供需逻辑：本周全国生猪出栏均价10.93元/公斤，环比上涨0.18%，周内猪价呈震荡走势，均价重心小幅抬升。预计下周猪价或将维持震荡运行，周度均价存在小幅下移可能；仔猪来看，本周均价为140.71元/头，较上周环比下跌1.17%；出栏体重来看，高温影响消退，毛猪生猪速度加快。其次，前期南方养殖端整体出栏标猪节奏不快，市场有被动压栏现象；需求来看，鲜销率环比微增，但增幅有限，终端消费整体平稳，白条走货未有明显改善。冻品库容率小幅下滑，屠宰企业仍在缓慢出货，但去库速度偏慢，冻品库存压力仍在。
　　母猪&仔猪：2026年6月末全国能繁母猪存栏数据为3780万头，相比前期高点4080万头累计去化7.35%。此外，样本企业仔猪出生量8月末数据为572.73万头，连续五个月下降，中长期来看生猪供应峰值或将出现在9-10月，在此之后生猪供给或将缓慢下降。
　　行业利润：本周养殖端整体仍亏损，饲料成本上行压制盈利。外购育肥受益于5个月前仔猪价格回落，成本红利逐步兑现，亏损明显收窄；自繁自养亏损保持稳定，行业盈利修复尚不牢固。目前自繁自养亏损104.07元/头，外购仔猪亏损75.54元/头。
　　近期资讯：日前，部分上市猪企更新了最新生猪成本情况，完全养殖成本大多在11-13元之间，但猪企之间的成本差异扩大。这些猪企2026年全年生猪成本目标基本在12元/公斤左右，如牧原和神农2026年完全成本目标为11.5元/公斤，温氏11.8元/公斤，巨星、天康和京基12元/公斤，傲农12.25元/公斤，金新农12.5元/公斤，唐人神12.6元/公斤，东瑞13元/公斤以下。同时，牧原和温氏提出中长期肉猪养殖综合成本目标为10元/公斤，巨星和新希望也提出向11元/公斤目标努力。
　　结论：谨慎观望，中长期的供应峰值或将在9-10月
　　操作建议：观望为主
　　风险提示：猪瘟导致加速去化