盘面：纯碱01合约上周下跌2.56%，收于1065，持仓+51400手；前20多头持仓-27572手，空头持仓+80085手。
　　供应端：纯碱周度产量回落，低于去年同期；重碱周度产量快速回落，低于过去两年同期；轻碱周度产量回落低于去年同期。
　　需求端：重碱需求较弱，上周浮法玻璃产量小幅回落，光伏玻璃产量小幅回落；轻碱需求有限，碳酸锂开工率72.24%，开工有所回升；需求整体偏弱格局不改。
　　库存端：纯碱上周小幅累库，维持高位193.11万吨（+1.98），重碱库存92.67万吨（+5.83），持续累库但仍低于去年同期，但高于其他年份同期；轻碱库存100.44万吨（-3.85），高于历年同期。
　　成本利润：上周纯碱成本整体上行，行业亏损进一步扩大。
　　核心观点：纯碱产能过剩，相对于上半年整体产量有所收缩；重碱需求疲软，轻碱需求相对稳定；库存历史高位，重碱持续累库，轻碱库存持续高位。供需偏弱格局压制纯碱价格，纯碱价格持续走弱，同时因氨碱法长期亏损，联碱法处于生产成本附近，限制其下行空间。上周基本面端纯碱供给维持相对低位，需求总量相对稳定，相对平衡偏弱；资金面主力空头大幅增仓多头大幅减仓，整体偏空；技术面整体震荡上行，短期触碰震荡下沿有所支撑；上周因前期成本驱动上行高一阶段而回落，整体维持震荡。操作上因行业长期亏损，因有产能快速出清的不确定因素所在，叠加主力未临近交割，整体低位做多相对于做空来说更安全一点。
　　操作建议：低位做多为主。
　　风险点：玻璃冷修超预期（利空），纯碱落后产能提前出清（利多）。