本周A股整体呈现区间震荡、量能逐步收缩的特征。成交额从接近2万亿元逐步回落，显示在关键数据与政策窗口期，资金追高意愿不足、观望情绪升温。指数层面缺乏明确方向，仍以结构性轮动和存量博弈为主。
　　国内基本面延续弱修复。7月规模以上工业企业利润同比增长11.2%，较6月明显回落并创年内单月新低。结构分化加剧，科技制造相关链条利润保持高增，而传统中上游及部分制造行业盈利下滑，中下游盈利预期的实质性扭转尚需时间。积极信号在于，8月制造业PMI回升至49.8%，生产、新订单及新出口订单指数均重返扩张区间，出口和进口同比分别延续高增长，CPI、核心CPI和PPI亦有所回升，显示需求与价格端边际改善。不过，库存周期仍呈被动补库特征，购进与出厂价剪刀差扩大，短期企业利润仍承压，基本面修复基础尚不牢固。
　　政策端继续释放强预期。财政逆周期调节加力，个人房贷期限延长至40年，多地楼市新政相继落地，稳增长与稳地产政策多维加码。但政策从落地到实体盈利改善仍需时间验证，当前市场对政策效果的定价较为克制。资金面上，长线资金在指数急跌时仍有承接，托底作用明显，限制股指下行空间。整体看，政策强预期与资金托底并存，但尚不足以推动指数形成趋势性突破。
　　海外方面，美国8月PPI同比升至5.4%，高于预期和前值，显示上游价格压力有所反弹。核心PPI同比4.6%符合预期，CPI同比上涨3.4%，持平预期和前值，核心CPI同比降至2.4%，为2021年3月以来最低，但核心CPI环比0.3%高于市场预期。海外通胀与利率路径的不确定性，可能阶段性扰动全球风险偏好，对A股形成一定外部约束。
　　综合来看，当前国内权益市场的核心矛盾仍是经济增长动能放缓与政策加码之间的拉锯。基本面弱修复、政策强预期、资金面托底三者并存，股指大概率仍将延续区间震荡格局。趋势性行情仍需等待基本面实质性转好、政策向盈利端传导效果进一步确认