上周铜价冲高回落，主因美国8月核心CPI环比增幅超预期，胡塞武装袭击曼德海峡船只令中东局势升级，欧央行如期加息带动全球市场流动性趋于收紧，市场逐步转向交易美联储本周或将启动加息，市场风偏承压下行。基本面来看，年内精矿供应增速不足1%，全球库存延续结构性错配，高铜价抑制下游需求，国内现货交投乏力升水下滑，LME挤仓情绪亦缓和，但国内社库极低环境下，内盘近月B结构仍在走扩。
　　整体来看，尽管美国核心CPI同比回落，但中东局势升级令市场交易美联储加息预期持续升温，欧央行缓慢加息后，全球市场流动性趋于收敛；基本面上，巴拿马铜矿发运滞留矿石但年内重启概率偏低，中东废铜出口受限影响较大，非美库存延续下探，消费旺季来临但国内低库存格局延续，预计短期铜价将转入调整，关注9月FOMC利率决议。
　　风险因素：美联储9月按兵不动，中东局势降级