行业要闻
　　（1）第七批医用耗材集采开标，消化介入类耗材临床主流产品普遍中选；
　　（2）司美格鲁肽注射液获批代谢相关脂肪性肝炎适应症。
　　公司公告
　　（1）恒瑞医药：①获得药品注册批准；②药品上市许可申请获受理；③获得药物临床试验批准通知书；
　　（2）泽璟制药：注射用人促甲状腺素β新适应症上市申请获得受理；
　　（3）科伦博泰生物：SKB378/WIN378治疗哮喘的2期临床取得阳性结果及3期研究启动。
　　行情回顾
　　本周（2026/9/4-2026/9/10）上证综指下跌0.19%，深证成指下跌0.05%，SW医药生物下跌2.24%，子板块全部下跌（医药商业-0.24%＞医疗服务-0.94%＞中药II -1.43%＞医疗器械-2.23%＞生物制品-2.69%＞化学制药-3.53%）。2026年9月10日，SW医药生物行业市盈率（TTM，整体法，不剔除负值）为43.48倍，相对沪深300的估值溢价率为220%。
　　本周策略
　　本周医药生物板块行情继续回落。我们长期看好国产创新药发展趋势，行业景气度向上，出海持续演绎。2026年世界肺癌大会（WCLC）即将召开，优异临床数据有望读出，带来板块密集催化，建议关注创新药、CXO及生命科学上游产业链等的投资机遇。另外关注新兴技术带来的发展机遇，如脑机接口、AI应用、手术机器人等。
　　综上，我们维持行业“中性”评级，维持恒瑞医药（600276）、药明康德（603259）、凯莱英（002821）、三生国健（688336）“增持”评级。
　　风险提示
　　海外地缘政治风险；产品研发失败的风险；集采进一步扩容，导致药品、器械等降价压力提升的风险；行业竞争激烈导致价格下降的风险；原材料成本大幅上涨的风险。