事件概述:
　　北京时间9月10日凌晨1点，一年一度的苹果秋季新品发布会在苹果总部举行，主题是“亮新篇，来耀眼”。其中最受关注的新品当属iPhone Duo。这是苹果第一款折叠iPhone，是iPhone诞生近20年以来幅度最大的一次形态变化之一。与此同时，这是15年来首场没有蒂姆·库克以CEO身份主持的iPhone发布会，苹果新任CEO约翰·特努斯迎来接棒后的首次年度大考。
　　定价15999起，苹果首款折叠机终亮相
　　苹果的第一款折叠机经历多次设计调整，最终以iPhone Duo这个名字来到市场面前。全球首款折叠屏手机问世于2019年，即三星发布的GalaxyFold，距今已有七年时间。随后，华为、小米、OV等品牌入场，折叠屏手机开始逐步走入大众视野。
　　外观方面：IPhone Duo采用横向内折设计，合起来接近一本护照，外屏5.4英寸，展开后则是一块7.6英寸的超视网膜XDR屏幕。内屏显示面积比iPhone 18 Pro Max大50%，合上是阔iPhone，展开有点iPad mini的意思。内屏采用屏下摄像头，思路和以前三星折叠屏上的方案类似。众多安卓厂商围绕折痕展开的多年技术迭代，也在无形中抬高了苹果入局的门槛。
　　折痕及配置：作为最后进入折叠屏市场的主流手机厂商，苹果迫切需要在已有成熟方案之上进一步改善折痕、厚度和耐用性等问题。从最终亮相的产品来看，折痕也成为苹果此次着重解决的问题之一。据苹果介绍，iPhone Duo的铰链由100多个微小精密组件组成，可以为显示屏提供坚固的支持。但这种改善并非没有代价。苹果在功能上做了明显取舍：整机折叠时厚度约9.5毫米，展开后仅4.5毫米，成为史上最薄的iPhone，因此取消了面部识别技术，转而采用侧边电源键集成的指纹识别技术；后置相机缩减为双4800万像素主摄和超广角组合，没有配备独立长焦镜头。不过，在核心性能配置上，苹果并未“做减法”，该折叠屏新机搭载了台积电2纳米工艺的A20Pro芯片，并首发苹果自研的C25G基带。此外，为了做大电池、增加续航，iPhone Duo的实体SIM（用户身份识别模块）卡槽被彻底去掉，全面转向eSIM。
　　价格方面：
　　折叠机BOM价值量较高，与此同时储涨价潮已完全蔓延至各类消费电子品牌。受多重因素影响，iPhone Duo为史上最贵iPhone：国行256GB起售价为15999元，提供星光白和夜空蓝双色可选，顶配2TB起售价达26499元。
　　折叠机市场空间及BOM增量：
　　根据Counterpoint，随着苹果进入折叠屏手机市场，以及三星和华为对阔折叠的需求增强，预计将进一步推动折叠机需求，全球出货量预计在2027年同比增长37%。此外，随着预期增长的提升，预测折叠屏手机市场将在未来三年内轻松实现下一个1亿台累计出货里程碑。Counterpoint预测2026年折叠屏iPhone出货量将达到600万部，苹果在全球市场份额达到25%，位居第二，仅次于三星（38%），超过华为（22%）。折叠机成本较直板机更高，其BOM增量主要来自柔性显示面板、精密铰链、结构件、UTG玻璃及电池等核心材料，对于A股供应链企业而言，这轮变化也带来了新的机会。
　　iPhone 18：新增可变光圈，全系整体涨价
　　Duo的变化在“形”，iPhone 18 Pro和Pro Max最明显的升级依然发生在相机。两款手机分别配备6.3英寸和6.9英寸屏幕，提供黑色、银色、冰川色和全新的勃艮第红四种配色。正面的灵动岛进一步缩小，同时最多可以显示三个Live Activities，Face ID继续保留。iPhone 18 Pro系列提供黑色、银色、冰川色和全新的勃艮第红。今年主摄终于加入了传闻已久的可变光圈。新的4800万像素Fusion Main Camera内部配备六片激光切割叶片，可以根据光线和景深自动改变光圈，同时允许用户在相机App中手动选择四档光圈。这也是苹果第一次真正把“光圈”这一传统相机控制变量交给普通iPhone用户。暗光环境下，镜头可以自动扩大光圈增加进光；拍摄多人合影时，则可以收小光圈，让前后人物都尽量保持清晰。与之配套的还有新的Pro controls。用户现在可以直接控制光圈、快门速度和白平衡，也可以通过直方图判断画面曝光。长焦方面，苹果重点展示了4倍和8倍Fusion Telephoto；照片风格则新增纹理和颗粒控制，进一步靠近专业摄影工作流。
　　A20 Pro：采用2nm制程，成为iPhone Duo、iPhone 18 Pro及iPhone 18 Pro Max的核心计算平台。在AI方面，A20 Pro配备2个神经网络引擎（Neural Engine），合计32核，增幅100%。苹果还加入新一代神经加速器，8位浮点运算速度提升至2倍。
　　标准版延期：苹果今年第一次没有在秋季同时更新标准版iPhone。发布会只有iPhone 18 Pro、Pro Max和折叠的Duo。标准版iPhone 18、iPhone Air和更便宜的iPhone 18E预计被放到2027年第一季度。这意味着苹果正在改变延续多年的“一年一次、秋季集中发布”节奏，把高端机型留在秋季，把更大众的产品转移