资讯：美联储7月议息会议按兵不动，沃什主张依靠市场判断；特朗普叫停军事新打击，并宣称即将开始谈判；美国通胀飙升，美联储年内加息预期大幅上行；几内亚政府即将公布出口铝土矿管制措施；中东几大铝厂遇袭，产能恢复时间长；
　　盘面：
　　氧化铝：截至9月10日收盘,氧化铝主力合约AO2701收盘价为2758元/吨,较上一日-0.54%。持仓量为195391手，较上一日+7733手。
　　沪铝：截至9月10日收盘，沪铝主力合约AL2610收盘价为24490元/吨，较上一日-0.29%。持仓量为236445手，较上一日-10624手。长江有色现货A00铝报均价24560元/吨，较上一日+10元/吨，升贴水平均价为-40。
　　供给：
　　氧化铝：矿端方面，由于海运成本上升，海外CIF维持高位，最新数据显示进口矿出港量到港量保持高位。9.10数据显示供应数据上升，周度总产量+2.3万吨至174.1万吨，开工率+0.01至75.66%，周度运行产能+120万吨至9078万吨。
　　电解铝：供应端主产区新疆、山东满载运行、内蒙古及云南开工率维持高位。政策约束下增量边际递减，吨铝利润扩张，利润驱动下供应刚性特征凸显。
　　需求：
　　氧化铝：电解铝产能增量有限，需求端对氧化铝提振仍显乏力。
　　电解铝：铝加工行业平均开工率+0.7个百分点至61%，下游板块开工较弱。
　　库存：
　　氧化铝：全国氧化铝厂库存为123万吨，库存压力较大。
　　电解铝：9.10数据显示，铝锭库存-1.9至79.6万吨，出库量-0.02至11.05万吨；铝棒库存+1.1至15.3万吨，出库量-0.53至3.61万吨，社库持续去库中。
　　结论：
　　氧化铝：由于美伊军事冲突再度升级，霍尔木兹海峡通行受阻。海运费走高，成本支撑预期抬升。其次海外收紧预期升温对内盘形成情绪提振，前期价格从低位反弹至区间高点，但需要注意的是氧化铝供应过剩格局未改，反弹持续性存疑。情绪带动的上涨实则对氧化铝实际供需的影响较为有限，国内运行产能预计仍有恢复空间。盘面上价格自高位再次回落，建议依旧以轻仓逢高沽空思路对待。
　　电解铝：由于霍尔木兹海峡再次遭到封锁，供应修复预期再次被打破，供应紧缺和风险溢价支撑。金融属性开始出现利空，由于短期通胀数据再次上升以及沃什偏鹰的表态，目前加息预期被市场完全定价，短期对价格产生较大压制。国内基本面，去库仍在延续，但斜率放缓，下游开工率上升，板带、铝箔等板块出现边际修复，旺季特征初现。盘面上，短期受到金融属性压制上行动力转为回落，跌破2.45w再次回到2.4w支撑，短期观望支撑位强度。中长期支撑位布局多单。
　　策略建议：氧化铝观望；沪铝中长期逢低布局
　　风险提示：国内政策超预期