资讯：隔夜美伊对峙进一步升级，美军通报已有96艘商船因海上封锁被迫变更航线，霍尔木兹海峡通航风险抬升，市场计价中东长期冲突预期；伊朗宣布暂停对境外船舶收取能源运费附加费，试图稳住海运流通。受供应担忧驱动，外盘原油大幅收涨：10月WTI原油收盘103.93美元/桶，上涨7.26美元，涨幅7.51%；11月布伦特原油收于109.29美元/桶，上涨7.54美元，涨幅7.41%，油价创下近四个月新高。国内石化报价随成本上调，进口船货到港量增加，港口货源压力上升，现货市场继续博弈金九旺季订单兑现情况，现货成交维持刚需为主。
　　盘面：PP2701合约9月10日开盘价为8880元/吨，最高价9114元/吨，最低价8845元/吨，收盘价为8939元/吨，较前一交易日上涨140元/吨，较上一日涨幅1.59%；持仓量为65.3万手，较前一交易日增加10901手。
　　供给：国内油制PP装置检修基本收尾，整体供应量维持充裕。PDH装置受丙烷成本挤压，加工利润持续偏弱，存在阶段性降负预期，但短期暂无大规模停车检修。海外进口货源持续到港，整体供给端压力仍存。
　　需求：金九旺季预期仍在，但下游需求兑现力度一般，塑编、BOPP、注塑开工率分别为40.78%、46%、49.26%，下游开工提升幅度有限，内外贸终端订单增量不足。下游成品库存偏高，加工厂维持随用随采模式，主动补库意愿不强。
　　库存与结构：全国PP商业库存54.09万吨，环比下降4.11%，商业端出现去库。港口库存7.16万吨，环比上升3.02%，进口到港货源在港口堆积，库存呈现分化格局。期现结构平稳，近月受商业去库略有支撑，行情核心仍交易原油成本与旺季需求预期博弈。
　　结论：当前聚丙烯市场处于成本端与产业现实博弈格局。隔夜中东局势紧张推动国际原油大幅拉涨，给聚丙烯带来较强成本支撑，国内库存结构分化，商业库存小幅去化但港口持续累库，下游塑编、BOPP、注塑开工改善有限，金九旺季需求兑现不及预期，盘面缺少独立产业驱动，走势跟随原油波动。操作上建议保持观望，持续跟踪地缘变化以及下游订单边际改善情况，同时警惕中东局势继续恶化推高油价拉动PP上行的风险。
　　操作建议：短期地缘不确定性较高，行情消息扰动大，操作上短线以观望为主。
　　风险提示：1、中东地缘冲突再度超预期升级或快速缓和，引发原油大幅波动。2、下游旺季订单超预期回暖。3、国内石化装置检修复产节奏变动。4、宏观预期快速切换