核心观点
　　行情回顾：沪锡震荡走强，主力2610合约收于425770元/吨，涨1.75%。现货主流出货价格在424100-427300元/吨，均价在425700元/吨，环比涨8750元/吨。
　　重要资讯：美国财政部表示，根据扩大后的国债回购计划，美国财政部在首次操作中将购买最多60亿美元长期政府债券。美国30年期国债收益率盘中升破5.30%。
　　市场逻辑：供给方面，国内锡冶炼厂加工费环比持平。最新SMM调研云南江西冶炼企业周度开工率环比上升3.76个百分点至68.14%，为6月以来最高水平。云南地区开工率持续攀升。云南作为全国锡锭主产区(个旧为集群核心)，开工率持续走高，反映出当地冶炼厂原料到货和生产节奏相对稳定。江西则持稳于低位，主要受制于原料偏紧格局的制约。进口方面，2026年7月我国锡矿砂及其精矿进口量为16958吨，同比增加65.07%，环比减少2.41%。需求方面，2026年8月，SMM国内锡焊料企业月度开工率为72.8%，环比持平。8月还处于传统消费淡季，焊料企业订单持续偏弱，下游刚需采购为主，主动补库意愿不强，社会库存去化受阻。预计进入9月后将有所好转。铅蓄电池方面，2026年8月28日-9月3日SMM五省铅蓄电池企业周度综合开工率为69.64%，较上周上升2.22个百分点。9月铅蓄电池市场渐入传统消费旺季，叠加8月份多家品牌电池企业实施促销，电池库存向经销商端转移，部分生产企业表示成品订单及生产情况均稳中有升，带动铅蓄电池企业周度开工率延续上升趋势。但值得注意的是，当前电动自行车、汽车蓄电池市场终端消费改善有限，经销商端库存水平偏高，部分地区电池批发市场促销活动仍在持续，整体旺季表现弱于往年。预计后续铅蓄电池企业开工率提升空间有限。库存方面，上期所库存环比微幅下降，LME库存环比继续减少，smm社会库存周环比去库459吨。
　　交易策略：盘面跟随铜价显著走强，美指偏弱运行。市场在等待进一步的宏观指引，建议偏多思路或观望为主，短线操作。关注未来9月冶炼厂检修计划，还需关注矿端情况以及宏观方面的影响。上方压力区间440000-450000，下方支撑区间380000-400000。期权方面可考虑买入虚值看跌期权做保护。