行情回顾：周四股指震荡走弱，上证指数收低0.43%。期指主力合约全面下行。成交持仓方面，IF和IH成交持仓均上升，IC和IM成交下降持仓上升。行业方面，31个申万一级行业多数下行，行业涨跌差异减小。结合行业在指数中所占权重看，银行对300和50带动较强，电子则存在较大拖累，医药生物继续拖累300、500和1000。
　　重要资讯：消息面上看，央行日内公开市场操作微量净投放流动性30亿元，短端资金成本小幅上升，市场流动性基本充裕。国新办、金监总局、证监会、外汇局等部委联合召开新闻发布会，介绍建设金融强国有关政策，但市场反应相对有限。总体上看，国内经济改善节奏有所恢复，外需维持强势，再通胀步伐回升。宏观政策增量相对有限，存量财政释放减速。海外方面，全球经济趋势不变，通胀暂时稳定为主。美国联邦基金利率期货隐含年内加息预期位于150%左右。地缘政治风险仍无缓和。人民币继续刷新高位。市场隐含波动率上升。美股继续震荡走弱，VIX指数继续上升。韩国股市窄幅震荡。资金方面，主要指数资金全面流出。
　　交易逻辑：国内经济基本面数据再现改善、利多略有增加，再通胀加速也偏利多。国内政策暂无明显影响。警惕海外政策利空再放大，地缘政治风险利空仍在。汇率利多影响不变。避险情绪产生利空影响。外盘波动仍需关注。长期来看，再通胀和经济基本面转向平衡，关注企业盈利预期、外需变动、国内投资改善节奏以及地缘政治风险变动。
　　交易策略：策略方面，沪指延续3960点至4000点一线重要压力位下方震荡，目前临近方向选择期，下方支撑关注3860点至3900点。中长期来看，股指转向宽幅震荡走势。暂时维持观望，后期延续持有底仓、高抛低吸压低成本策略。期现套利方面，IM远端年化贴水率变动不大，反套和超额收益空间持续上升。跨期价差方面，12-09、03-12价差略有上行，暂时持有反套头寸并等待季节性机会。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价延续反弹，未来寻机尝试做多，中长期方向或将明确。组合策略方面，持有远端期货并滚动卖出虚值看涨，构建备兑策略、增厚利润。
　　风险提示：地缘政治，外盘波动。