核心观点：锌
　　 【行情复盘】
　　沪锌主力合约ZN2610收于27,475元/吨，-0.04%。
　　 【重要资讯】
　　据SMM沟通了解，截至本周四（9月10日)，SMM七地锌锭库存总量为21.82万吨，较9月3日减少1.46万吨，较9月7日减少0.39万吨，国内库存继续减少。
　　周度数据看，SMMZn50国产周度TC均价环比下降250元/金属吨至-2100元/金属吨，SMM进口锌精矿指数环比下降1.25美元/干吨至-124.5美元/干吨。
　　【市场逻辑】
　　美债信用下滑，美元波动走弱，外盘强势延续，锌重心波动向上。海外矿端供应扰动较多，进口TC持续负值继续带来一定强支持，国内冶炼厂依旧积极抢购国产锌精矿但国内矿端流通仍显紧张，8月产量增长，但9月预计因检修减产增加产量有所下滑。目前来看硫酸波动走弱，后续仍需注意利润对开工影响。周度数据来看，国产矿端加工费外矿加工费继续下降，矿端偏紧，SMMZN50国产9月月度均价TC降1400元至-2250元/吨。需求来看，周度开工分化波动。SMM七地锌锭库存出口带动降库持续发生，季节性水平仍偏高，若降库持续对内盘支持强。LME库存近期连续回升，不过现货升贴水延续较强，锌价强势暂未改变，但注意外盘强势的延续性。
　　 【交易策略】
　　美元回调，日本及欧洲央行加息预期有所回升，市场关注本周末CPI数据，锌继续创近期新高后日内再现减仓调整，国内最新现货库存缓降库，出口窗口打开出口推动降库，沪伦比低位波动修复，9月预期国内锌锭产量有所下滑，或推动降库延续，而周度国产及进口TC进一步下滑继续强化矿端支持，但近期锌价高位下游交投转淡，现货贴水加深，有价无市，而外盘支撑波动，伦锌库存连续回升后下滑4325至11.14万吨附近，注销仓单占比继续下降至21.85%，0-3价差略回落至138.2美元/吨。锌价偏强态势延续，下方支撑暂下观25800-26000，上方压力位暂至27800-28000附近，关注美元走势及伦锌上行驱动变化，多单考虑备兑保护。
　　风险提示：上行风险：LME持续挤仓，国内持续显著降库下行风险：美元强势回升，LME库存连续回升，升贴水走弱。