摘要：CPI方面，8月CPI同比上涨0.8%，涨幅较上月扩大0.3个百分点，主要受食品和能源价格回升支撑。其中，食品价格同比降幅收窄至1.4%，主要受猪价跌幅收窄影响；非食品价格同比涨幅扩大至1.2%，主要受能源价格上涨及AI产业链相关消费电子价格走强带动。环比看，CPI由下降转为上涨0.4%，食品、非食品价格环比均转涨，核心CPI同比涨幅扩大至1.0%。展望9月，猪价同比跌幅收窄、中秋国庆备货及国际油价高位运行仍将支撑CPI回升，预计CPI同比涨幅有望进一步升至1%左右，但服务价格修复仍偏温和。PPI方面，8月PPI同比上涨3.8%，涨幅较上月扩大0.3个百分点，主要受国际油价回升及资源品价格上涨带动。分行业看，石油、煤炭、有色金属等资源品价格表现强势，AI产业链相关高技术制造业价格亦有所回升，PPI上涨动能由资源品主导，高技术制造业形成一定支撑，但传统制造业价格修复仍相对滞后。PPI环比由下降转为上涨0.4%，石油相关行业价格大幅回升是主要拉动。展望后续，地缘冲突及国际油价高位运行仍将支撑PPI，同比涨幅或进一步扩大，但内需偏弱制约价格上涨向中下游传导，PPI修复仍呈结构性特征。
　　CPI温和修复态势延续，食品与能源成为核心拉动项。同比来看，8月CPI同比涨幅扩大0.3个百分点至0.8%，增速高于wind一致预期（0.78%）。其中，食品价格同比下降1.4%，降幅收窄0.1个百分点，主要受猪价上行支撑。非食品价格同比涨幅扩大0.3个百分点至1.2%，主要受能源价格涨幅扩大影响。8月中东地缘冲突持续发酵，能源供应风险上升，国际油价维持高位，带动国内能源价格涨幅扩大，对整体CPI形成支撑。环比来看，8月CPI环比由下降转为上涨0.4%，其中食品价格环比由持平转为上涨0.4%，非食品价格环比由下降转为上涨0.3%。8月核心CPI同比涨幅扩大0.1个百分点至1%，8月核心CPI环比涨幅收窄0.2个百分点至0.1%。展望后续，猪价同比跌幅收窄、中秋国庆备货以及国际油价高位运行仍将支撑CPI回升，AI算力需求带动的消费电子涨价亦可能延续。但服务价格修复仍偏温和，预计9月CPI同比涨幅有望进一步升至1%左右，整体延续温和修复。
　　食品价格温和回升，猪价修复动能增强。同比来看，受猪价跌幅持续收窄影响，8月食品价格同比下降1.4%，降幅收窄0.1个百分点。食品细项中，除鲜菜价格同比降幅扩大、水产品价格同比持平上月表现之外，其余细项价格同比降幅收窄或涨幅扩大。猪价同比下降11.8%，降幅收窄1.5个百分点，反映前期生猪产能去化带来的供给压力有所缓解。环比来看，食品价格环比由持平转为上涨0.4%。食品细项中，受高温多雨天气以及应季蔬菜换茬等影响，鲜菜价格环比涨幅扩大4.2个百分点至5.5%，蛋价环比由下降转为上升2.0%。猪价环比涨幅收窄2.8个百分点至1.3%，8月猪肉均价同比下降15.93%，降幅相比上月继续收窄。从最新的高频数据走势看，截至2026年9月9日，同比方面，9月初28种重点监测蔬菜价格同比下降7.8%，7种重点监测水果价格同比下降4.0%，蔬果价格同比降幅均扩大。鸡蛋价格同比涨幅收窄至33.3%，猪肉价格同比下降17.0%，降幅收窄；环比方面，28种重点监测蔬菜价格环比涨幅收窄至2.5%，7种重点监测水果价格环比下降2.9%，降幅收窄。鸡蛋价格环比涨幅收窄至4.7%，猪肉价格环比涨幅扩大至2.3%。展望后续价格走势，同比方面，在猪肉价格跌幅持续收窄的预期下，食品价格降幅仍有进一步收窄空间；环比方面，随着蔬菜供给逐步恢复，蔬菜价格涨幅或放缓，中秋、国庆备货需求叠加生猪供给边际收缩，猪肉价格仍有上涨空间。整体来看，食品价格仍有上涨动力，有望继续成为9月CPI上行的主要支撑。
　　能源、AI消费电子价格走强，服务价格修复偏弱。同比来看，8月非食品价格同比涨幅扩大0.3个百分点至1.2%，主要受国际油价回升带动能源价格上涨影响。能源价格涨幅扩大3.5个百分点至4.1%，其中汽油价格涨幅大幅扩大8.3个百分点至9.3%，能源价格仍是非食品价格上行的主要贡献项。除能源外，AI产业链相关产品价格涨幅亦明显扩大，反映算力需求快速增长对消费电子价格形成支撑。消费品CPI同比涨幅扩大0.6个百分点至0.8%，扣除能源的工业消费品价格涨幅扩大0.3个百分点至1.8%，其中黄金饰品价格涨幅扩大9.0个百分点至33.6%，平板电脑、计算机和移动电话机价格分别上涨21.5%、19.6%和11.0%，涨幅均有所扩大。服务CPI同比涨幅扩大0.1个百分点至0.8%，但整体涨幅仍相对温和，表明居民服务消费价格修复仍偏渐进。环比来看，8月非食品价格环比由下降转为上涨0.3%，其中消费品CPI环比由下降转为上涨0.6%，服务CPI环比涨幅则收窄0.3个百分点至0.1%。能源和AI相关消费电子价格是消费品价格环比回升的主要驱动。受国际市场价格变动影响，国内汽油价格由上月下降10.7%转为上涨7.2%，黄金饰品价格由上月下降2.6%转为上涨7.6%；同时，受算力需求快速增长等因素影响，移动电话机、平板电脑、数据存储设备价格分别上涨2.3%、2.1%和2.1%，显示AI产业链供需偏紧已开始向下游消费电子价格传导。相比之下，服务价格修复动能仍弱于商