月度观点
　　 ◆行情回顾：8月原油在高位宽幅震荡，月内布伦特主力合约最高接近95美元/桶，最低跌破80美元/桶。美伊地缘形势仍反复，但月内军事冲突逐步减少，主要转向经济领域制裁，且有一定谈判可能。
　　◆供应：8月欧佩克月报显示，欧佩克7月原油产量环比增加约165.9万桶/日至2363.2万桶/日。其中沙特原油产量环比增加59万桶/日至735.2万桶/日，伊拉克7月原油产量环比增加66.5万桶/日至262.1万桶/日。不过美伊地缘形势仍反复，霍尔木兹海峡通行量低位，预计欧佩克原油产量回升仍不稳定。美国原油产量维持高位。伊拉克石油部长表示，伊拉克8月日均石油出口量达到200万桶，为伊朗战事爆发以来的最高水平。预计主要是阿联酋ADNOC协助通过“静默穿梭”模式，关闭船舶自动识别系统（AIS）等定位信号带动出口回升。根据Kpler等国际机构预测，目前中东总体原油出口量估计900-1000万桶/日。IEA月报认为受中东海湾地区和俄罗斯供应减少影响，2026年全球石油供应量预计全年平均下降430万桶/日。
　　◆需求：三大机构均下修2026年全球石油需求。IEA预计全年需求将减少160万桶/日，较上月预测下调51万桶/日。其中第二季度降幅达到490万桶/日，第三季度需求收缩幅度收窄至280万桶/日，而第四季度有望恢复增长至58万桶/日。从主消费国来看，美国终端需求向好，炼厂开工率高位。中国原油进口量降低，不过7月明显回升，炼厂开工率逐步复苏，但独立炼厂开工率仍在同期最低位。美国等前期释放战略储备的国家，在低库存背景下关注后期补库需求。
　　◆库存：全球库存低位。IEA数据显示截至7月底，全球石油库存自2025年4月以来首次降至79亿桶以下。自2月底冲突爆发以来，全球累计去库存4.1亿桶。美国战略储备石油库存持续抛储去库，商业原油库存反弹，但汽油、馏分油库存多年低位。中国原油港口库存低位。
　　◆观点：总体来看，美伊地缘形势仍存变数，军事行动有所淡化，但谈判仍难以有效推进。霍尔木兹海峡运输依旧不顺畅，不过部分中东出口国可能通过船队穿转运，关闭信号等方式规避，实际出口损失量逐步减少。需求端中国炼厂开工率逐步恢复，美国炼厂开工率高位。全球库存总体偏低，在低库存背景下后期存有补库需求。短中期继续关注地缘变化，盘面暂维持高位震荡观点。
　　◆策略：短线交易为主，SC2611合约支撑参考540元/桶附近