投资要点：
　　公司发布了2026年中报，业绩符合预期。公司2026年H1营收4.21亿元，同比+7.61%，归母净利润0.77亿元，同比-22.14%，扣非净利润0.77亿元，同比-19.03%;其中，26Q2营收2.08亿元，同环比+6.5%/-1.96%，归母净利润0.38亿元，同环比-27.95%/-3.19%，扣非净利润0.39亿元，同环比-24.40%/+2.95%。
　　公司持续推进产能升级优化。公司在汽车轴承领域积累了多年的售后市场及主机配套市场经验，已构建起覆盖北美、欧洲及亚洲等全球主要汽车后市场的销售网络，已与多家全球知名汽车零部件厂商和品牌商建立了长期稳定的战略合作关系，客户分布于美国、加拿大、德国、英国、法国、意大利、匈牙利、波兰、土耳其、日本、韩国、新加坡等国家。2025年底公司在美国密歇根设立工厂，目前为仓储功能使用，报告期内公司未发生资本性投入，后续将视客户需求建设产能。公司年产629万套高端汽车轴承智能化建设项目在浙江新昌生产基地，截至报告期项目在持续推进中，建成后将新增629万套高端汽车轴承年产能，包括120万套第三代轮毂单元、60万套智能重卡轮毂单元、230万套轮毂轴承及219万套乘用车圆锥轴承。该项目不仅将显著提升公司生产能力，还将优化生产布局和作业环境，为后续产线升级预留充足空间。
　　公司积极布局高精密零部件业务。为核心运动关节提供关键技术支持，助力高端智能终端设备产业向智能化、精准化发展。目前已实现谐波减速器和减速器专用轴承产品的投产工作，并已完成执行器模组的研发储备，在高端智能终端设备领域构建起差异化的竞争优势。公司立志成为具有全球竞争力的汽车轴承制造商，并持续拓展在高端智能终端设备核心零部件领域的创新与影响力。
　　公司持续强化技术创新，提升产品附加值来增强市场竞争力，给予“增持”评级。高端智能终端设备行业目前仍处于起步期，伴随行业技术成熟与市场需求释放，公司将充分发挥在轴承领域积累的技术优势和成熟的供应链体系，以技术创新为引领，以产业链协同为支撑，全力把握高端智能终端设备产业高速发展机遇，推动高精密零部件业务实现突破性进展，为公司培育新的业绩增长点。预计2026-2028年公司归母净利润为1.76亿元、2.20亿元、2.38亿元，9月9日收盘价对应估值为182.4x、145.8x、134.8x。
　　风险提示：下游需求不及预期，行业降价超预期，原材料价格大幅上涨