8月内地外贸韧性进一步验证
　　今年8月内地出口增速再度高于预期，出口链继续保持较高景气。从结构上看，8月电子与AI、汽车、成品油出口较强，终端消费品出口也有明显回暖，出口K型分化程度有所收敛。其中电子与AI出口主要由上游存储涨价带动，汽车出口主要由新能源汽车增量需求带动，成品油出口则受益于近期成品油出口管控适度松绑。国别方面，8月中国大陆对美国、韩国、中国台湾出口增速有所增加，对欧盟出口增速有所下降，或与今年7月欧盟落地的小额包裹关税新规和钢铁保障新规等贸易摩擦举措有关。8月进口增速略高于前值和预期，主要原因为电子与AI产业链涨价带动其进口增速保持在高位水平。展望后续，在上游存储价格保持涨势、油价仍旧处于偏高位置、中国制造业成本优势持续增强等多重因素影响下，下半年中国外贸出口有望保持较强韧性。但我们提示关注欧盟和美国在部分细分领域升级贸易摩擦措施对相关品类出口的影响。
　　重点新闻：美军袭击了伊朗多艘油轮，伊朗宣布将在霍尔木兹海峡之外新设禁区，WTI原油价格升至逾三个月高位；特朗普与普京通话，就俄乌问题及美国总统特使访问事宜交换意见；市场消息称日本央行下周拟加息25个基点，日本7月名义工资增速创1997年以来新高；美国财政部将公布10年期及20年期国债回购规模安排；OpenAI发布ChatGPTImages 2.5，并表示企业业务7月收入环比增长32%