本周，资金利率先升后降，跨月资金宽松支撑短债。大行注资特别国债发行预期升温、政府债净融资额弱于前周、央行买债量略超预期、8月PMI数据基本符合预期，市场杠杆率上升、交易盘活跃，长债走强，10Y-1Y利差分化、30Y-10Y利差持平。信用债期限利差分化、等级利差收窄，AAA债与国开债信用利差走阔。
　　全周来看，AAA级3Y中票到期收益率下行1.15BP至1.6642%；10Y国债到期收益率下行1.45BP至1.6804%；R001利率先升后降，较上周上行0.87BP至1.3712%。
　　跨月后资金价格回落、利率债供给压力阶段性减弱对债市形成一定支撑，但长端收益率仍处相对低位，进一步下行空间或相对有限。后续重点关注政府债发行及缴款节奏、央行公开市场操作及大行和保险等重点机构行为变化。
　　风险提示:政策变动调整超预期；经济数据超预期；流动性超预期收紧；长期利率波动风险。