本次USDA 8月棉花月报整体呈偏多基调，核心逻辑是全球消费上调带动期末库存主动去化，叠加美棉单产下修收缩供给预期，对棉价形成底部支撑。
　　美棉方面，26/27年度实播、收获面积双双上调，但单产大幅下调，最终产量与期末库存环比回落，库存消费比降至28.8%，年度农场均价小幅上修；25/26年度美棉平衡表未作调整。
　　全球层面，26/27年度总供应环比调减，期初库存降幅覆盖产量增量；消费端上调幅度显著，贸易量同步抬升，最终全球期末库存下降，库存消费比收窄至56.7%。25/26年度同步上调产消与出口规模，全球期末库存同步下调。