【原油】周一油价震荡上行。周末美伊冲突再度升级，美国袭击三艘伊朗油轮，伊朗宣布将在霍尔木兹海峡外设立新禁区。基本面看，IEA、EIA预计Q3分别去库180万桶/日、384万桶/日，全年平均去库160万桶/日。美国战略石油储备已降至最低运营量上边界附近，中国港口库存亦处低位。地缘冲突与基本面偏紧共振，给予原油上行动力。然而，当前油价已进入高位运行区间，波动风险显著放大。操作上建议严格控制仓位，及时止盈。
　　【沥青】国内炼厂开工率处历年同期低位，9月排产同比降超40%，供应依然紧张。传统施工旺季来临，出货量环比提升。厂库、社会库存均处历史低位，且二者延续去库趋势。供应收缩与低库存提供向上弹性，旺季需求改善提供催化，BU抗跌性较强。原油运行至高位后波动加大，建议关注回调做多BU机会。
　　【燃料油&低硫燃料油】高硫方面，现货端卖盘有所增加，新加坡库存累积，现货紧张格局边际缓解。需求方面，发电需求将遥步季节性回落，国内炼化需求经济性一般，叠加国庆假期临近，进料需求亦偏弱，近期相对强度承压。但从供应角度看，地缘压力下，中东及俄罗斯供应缺口持续存在，仍对价格形成支撑。低硫方面核心逻辑未改，成品油裂解维持高位持续分流调油组分。后续若成品油紧张格局不缓解，低硫仍有进一步走强可能。
　　【液化石油气】
　　美伊在霍尔木兹海峡对峙升级，能源供应链将继续受损，9月CP价格上涨。8月LPG进口下滑，而近期随着国内炼厂开工负荷逐步回升，LPG商品量持续增长。当前燃烧需求表现疲软，化工需求增长边际放缓，下游开工环比走稳。而近期LPG港口库存小幅回升，但企业库存继续回落。走势上，成本端偏强表现或对LPG盘面带来支撑，操作上建议前期多单谨慎持有。