【原油】
　　美国称打击三艘伊朗油轮，伊朗则宣布在霍尔木兹海峡外设立新的禁区，市场对能源运输中断的担忧加剧。基本面看，IEA与EIA预计2026年全球供应同比缩减430万至530万桶/日，三季度缺口扩大至180万至384万桶/日，库存持续去化、美国战略储备跌破3亿桶，供应收缩强于需求下调，为油价提供坚实支撑。短期原油受地缘冲突与供需缺口共振，价格维持高位运行，但波动风险显著放大，一旦局势缓和或获利盘集中涌出，回吐压力将迅速显现，操作上建议严格控制仓位，及时锁定利润，警惕情绪反转带来的剧烈波动。
　　【贵金属】
　　周五贵金属回落。美国8月非农新增就业录得16.2万人远超预期和前值，美伊军事互袭有升级趋势，加息预期再度回升。美联储会议前利率预期跟随美伊局势、美国经济数据、官方表态反复博弈，短期贵金属双向波动加剧，市场聚焦本周美国CPI数据。
　　【铜】
　　上周五伦铜连续四个交易日高位收阳，美国非农就业超预期增加、且过往数据上调提振9月加息概率，但铜价持稳，特朗普政府施压加息观点。当前全球铜精矿供应超预期减量与美国关税悬浮带来的可流通铜紧张是铜价记录位置高位震荡的主线。国内现铜指标延续强基差、低库存状态。短线关注仓量变动，暂持谨慎追高看法。