[原油]美伊围绕霍尔木兹海峡对峙持续，伊朗宣称未经其同意海峡“不会开放”，美方则坚持遇袭事件持续即不谈判。基本面看，IEA与EIA预计2026年全球供应同比缩减430万至530万桶/日，三季度缺口扩大至180万至384万桶/日，库存持续去化、美国战略储备跌破3亿桶，供应收缩强于需求下调，为油价提供坚实支撑。短期原油受地缘冲突与供需缺口共振，价格维持高位运行，但波动风险显著放大，一旦局势缓和或获利盘集中涌出，回吐压力将迅速显现，操作上建议严格控制仓位，及时锁定利润，警惕情绪反转带来的剧烈波动。
　　[沥青]沥青期货价格连续多日上行后高位回调。供应端，国内炼厂开工率持续处于历年同期低位，9月排产环比下滑、同比降幅超40%，供应延续收紧。需求端，传统施工旺季来临，北方刚需平稳，终端拿货积极性较高;南方虽有降雨扰动，但整体需求边际改善，出货量降幅持续收窄。库存端，炼厂及社会库存均处历史低位，对价格形成较强底部支撑。综合来看，供应收缩与低库存提供向上弹性，旺季需求改善提供催化，沥青作为低库存、开工受限品种，抗跌性较强，但原油到高位后波动加大，前期BU多单已有大幅盈利，建议暂时止盈离场。
　　[燃料油&低硫燃料油]高硫燃料油现货价差延续下跌，新加坡库存上升，现货紧张格局有所缓解。后续高硫核心焦点仍集中于中东地缘局势演变，海峡实际恢复通航仍存在反复可能，中东供应缺口问题或持续存在。低硫方面，现货升水持稳，中东扰动和俄罗斯炼厂遇袭制约全球产品供应，成品油市场紧张格局短期难以缓解，对调油料的分流效应延续，预计紧平衡格局仍将维持，低硫相对高硫强势格局预计延续。
　　[LPG]美伊局势紧张，能源供应链仍然受损，8月LPG进口下滑，而近期随着国内炼厂开工负荷逐步回升，LPG商品量持续增长。当前燃烧需求表现疲软，化工需求增长边际放缓，下游开工环比走稳。而近期LPG港口库存小幅回升，但炼厂端库存继续回落。走势上，成本端多空博弈加大，或对LPG盘面带来压力，操作上建议前期多单谨慎。