【钢材】
　　今日盘面冲高回落。螺纹表需小幅回落，产量继续下降，库存延续去化态势。热卷需求明显好转，产量同步回升，库存继续缓慢下降，淡季尾声关注需求边际变化。铁水短期企稳，终端承接能力不足，钢厂亏损扩大，后期高炉仍面临减产压力。从7月数据看，地产投资继续大幅下滑，基建、制造业投资降幅扩大，内需整体依然偏弱，钢材出口维持高位。成本支撑依然较强，弱需求格局下负反馈压力仍存，盘面波动有所加剧，短期仍有反复，关注宏观情绪变化。
　　【铗矿】
　　铁矿今日盘面上涨，近期基差震荡。供应端，本期全球发运量环比下降，强于去年同期水平。澳洲和巴西发运下降但仍强于去年同期，非主流国家发运亦处于高位。国内到港量环比大幅增加至年内均值水平以上。需求端，目前处于淡旺季切换阶段，终端需求环比略有回升，上周铁水产量略有增加，预计短期维持小幅复产。外部地缘冲突反复，油价维持偏高中枢震荡，海运费近期上涨，带动成本支撑阶段上移。我们预计铁矿盘面走势震荡为主。
　　【焦炭】
　　日内价格下跌。焦化利润在四轮提涨250元背景下稍有改善，市场仍有第五轮提涨预期，钢厂利润微薄，焦煤端目前难向焦炭让利，焦炭日产大幅下降。焦炭库存大幅下降，贸易商采购意愿低迷。整体来看，焦煤供应紧张仍未缓解，焦炭供应相对宽松，下游铁水小幅反弹，钢厂利润依旧较低。焦炭盘面贴水，蒙煤通关数降至600左右，低硫澳洲主焦煤影响相对有限。持续关注安监影响程度，观察钢材库存消纳情况，“正反馈”行情仍需等待。