市场要闻与重要数据
　　PVC: 
　　期货价格及基差：PVC主力收盘价5051元/吨（-77）；华东基差-171元/吨（+37）;华南基差-51元/吨（+27）。
　　现货价格：华东电石法报价4880元/吨（-40）；华南电石法报价5000元/吨（-50）。
　　上游生产利润：兰炭价格1270元/吨（+0）；电石价格3030元/吨（+100）；电石利润-276元/吨（+100）；PVC电石法生产毛利-656元/吨（ +187）；PVC乙烯法生产毛利-765元/吨（ +56）；山东氯碱综合利润（1吨PVC+0.75吨烧碱）-819.22元/吨（-158.00），西北氯碱综合利润（1吨PVC+0.75吨烧碱）-346.66元/吨（-276.00）；PVC出口利润-32.40美元/吨（-24.23）。
　　PVC库存与开工：PVC厂内库存25.2万吨（-2.4）；PVC大样本社会库存112.34万吨（-3.24）；PVC电石法开工率69.58%（+1.16%）；PVC乙烯法开工率56.18%（-6.63%）；PVC开工率65.44%（-1.25%）。
　　下游订单情况：生产企业预售量82.4万吨（+21.1）。
　　烧碱：
　　期货价格及基差：SH主力收盘价1948元/吨（+14）；山东32%液碱基差11元/吨（-11）。
　　现货价格：山东32%液碱报价627元/吨（+1）；山东50%液碱报价975元/吨（-5）。
　　上游生产利润：山东外购电烧碱生产利润-245.32元/吨（+0.00），山东外购电氯碱综合利润（1吨烧碱+0.886吨液氯）-95.32元/吨（-50.00）。
　　烧碱库存与开工：液碱工厂库存49.48万吨（+1.52）；片碱工厂库存4.01万吨（+0.08）；烧碱开工率78.10%（+1.00%）。
　　烧碱下游开工：氧化铝开工率82.40%（+0.13%）；印染华东开工率50.61%（+0.27%）；粘胶短纤开工率88.84%（+0.00%）。
　　市场分析
　　PVC：
　　近期PVC由成本推升强势上涨，原料端煤炭情绪走弱，PVC跟随。上游兰炭市场涨幅较多，内蒙古主流兰炭下游上周累计提涨220-240元/吨，电石虽部分复产但受兰炭成本支撑价格偏强，乙烯法亦因乙烯原料高位而成本偏强，两大工艺成本同步上移形成盘面支撑；黑色系整体走强，市场风险偏好回暖，低估值品种获资金关注，情绪共振助推PVC上行。然而“金九银十”传统旺季实际需求改善有限，下游对涨价多持观望，社会库存虽延续去化但绝对水平仍处高位，压制价格上方空间；8月28日房地产一揽子新政提振建材远期预期，但政策传导至现货需求仍需时日，短期拉动有限。后市博弈焦点在于宏观政策、成本传导与下游采购节奏，近期兰炭-电石成本支撑逻辑仍在，建议密切关注上游成本变动。
　　烧碱: 
　　烧碱现货稳中偏弱，50%碱价格下调，32%碱持稳，盘面震荡，仓单减少。供应端开工率小幅提升，山东部分装置重启，蒸发装置检修结束，50%碱产量小幅提升。需求端下游开工略有回升，氧化铝方面，广西新增产能基本达产，1套装置待投，9月投放节奏仍需关注；山西、河南氧化铝9月液碱采购价分别上调70元/吨至2210元/吨(折百)和50元/吨至2250元/吨(折百)。非铝领域印染、纸浆开工小升，粘胶平稳，刚需采购为主，市场等待“金九银十”备货启动。库存区域分化，山东以50%碱累库为主，江苏去库，全国小幅累库。液氯价格受下游开工提升影响上涨，短期氯碱综合成本支撑走弱，后续旺季预期或对液氯价格形成支撑，需关注其对氯碱利润的扰动。整体来看，烧碱供应增量与需求改善预期并存，但需求改善有限，后续关注下游采购节奏、新产能投放进度。
　　策略
　　PVC 
　　单边：宽幅震荡，区间操作跨期：V01-05正套逢高止盈
　　跨品种：无
　　烧碱
　　单边：震荡偏弱
　　跨期：观望
　　跨品种：无
　　风险
　　PVC：地缘冲突变动、宏观政策扰动、装置检修动态
　　烧碱：地缘冲突变动、出口订单执行情况、装置检修动态、下游采购节奏