本周硅锰市场震荡偏强，主力合约价格重心上移，核心驱动来自成本侧化工焦价格受煤价提振大幅拉涨，内蒙、宁夏即期生产成本明显上移，成为盘面主要定价锚。锰矿端维持高位震荡格局，矿商挺价惜售情绪浓厚，但港口库存绝对水平仍处历史高位，对矿价反弹空间形成明显压制;外盘报价涨跌互现，远期供应预期有所分化。现货市场跟涨节奏慢于期货，整体涨幅不及盘面，供应端周产量环比小幅增加，开工率维持相对高位，供应弹性仍在;需求端钢厂仍以刚需补库为主，追高意愿不足，月整体供需格局暂未出现明显收紧。短期来看，煤炭价格未出现明显回调的前提下，化工焦价格坚挺将继续对硅锰成本形成支撑，预计短期维持震荡偏强运行，但需注意当前上行驱动力仍集中于成本端而非需求端实质性改善，若后续煤价松动或钢招定价不及预期，盘面存在回调风险，后续重点关注煤炭价格走势、港口锰矿去库情况及主流钢厂钢招定价指引。
　　本周硅铁市场受成本驱动特征明显，盘面价格重心持续上移，受期货大幅拉涨及成本推升双重提振，硅铁期现价格联动上涨，市场情绪整体偏暖;截至本周，主产区72硅铁自然块现金含税出厂价报5800-5900元/吨，75硅铁价格报6100-6200元/吨。从成本端来看，本轮价格上涨的核心驱动仍在于煤价连续上行对兰炭价格的传导拉动，本周红柳林块煤起拍价报990元/吨，较上期大幅上涨190元/吨，兰炭价格随之推涨至1100元/吨以上，硅铁成本支撑明显增强，成为本周价格上行的主要推力。供应方面，随着部分厂家陆续复产，本周硅铁开工率有所回升，整体供应量增加;短期来看，兰炭价格高位运行仍将对硅铁价格形成支撑，但需关注供应端逐步恢复带来的边际压力，若后期终端需求未能有效承接，基本面宽松格局将对价格上行空间形成制约。