9月2-3日我们组织了2026年秋季策略会，会上AI电源产业链专家讨论了从主供电源到板载电源、以及对AIDC供电架构发展的展望。
　　核心亮点：
　　绿区：全球气电设备向美国AIDC聚集，中国企业补位机会方兴未艾
　　美国AIDC需求成为气电设备市场的关键点，2025年全球燃机100GW订单中，北美已占容量的45%（中东19%/东亚15%/欧洲6%）、台数的52%。2025年全球燃机订单中89.3GW为50MW以上中大型机组，剩余50MW以下小型机组中，北美占比达60%（6GW，258台），主要服务于AIDC等负荷需要的分布式发电。国产燃机厂商已实现了热部件全部国产化、燃气空气控制系统自主研制，并积极寻求通过新领域应用加快国产替代（掺氢燃烧；海上能源平台；超低热值燃机；高原孤岛运行等）。相关公司包括上海电气，东方电气，潍柴动力，应流股份等。
　　灰区：蜜月期结束，AIDC对于电网的冲击拉动多层级储能/电容需求
　　AIDC核心问题包括负载剧烈波动、不间断供电、经济性以及减碳。AI服务器如同“猛踩油门又猛踩刹车”的司机，每秒波动数十次，对电网造成兆瓦级冲击；解决方案为服务器侧加BBU/超级电容吸收波动，集中配电侧电池也需参与波动吸纳。变压器后端加储能系统还可解决线路阻塞。供电系统占AIDC总成本10%，其中备电电池占15%，也就是AIDC总成本的1.5%；但作为供电连续性和防数据丢失的最后防线，属于“高杠杆”关键点。符合高功率机柜要求的备电电池需10C放电，传统业务仅4C-6C，对电芯设计和材料体系要求大幅提升。相关公司包括阳光电源，宁德时代，思源电气等。
　　白区：AI电力密度倍增，中国企业或受益板载电源产品架构迭代
　　2020到2024年随着GPU算力高速提升、对应功耗也大幅增长，电力密度增长相应4倍以上（GB200 NVL72的120kw/柜vs A100在4U配置下的~27kw/柜）；专家预计2030年单芯片功耗或达5kW，2035年或更高；未来10年算力能效如果增长100倍、电力密度或将增长20倍。板载电源发生产品范式转换，从PSM转向PDN；机架级到兆计算节点40kW，XPU到5kW。先进封装是算力系统未来核心架构手段；不再只是工程实现手段，而是产品架构手段、从而实现高密度高集成。而中国市场也将具备自身独特逻辑，受制于先进制程、国产卡能效相对较低，使得我国AI电力密度超过美国，类比新能源汽车发展、中国AIDC供电技术或将领先。相关公司包括欧陆通，科士达，盛弘股份，优优绿能，威迈斯，蔚蓝锂芯。
　　直流化打通AIDC供电逻辑，SST需先解决产品痛点
　　交流电集肤效应导致导体利用率低，AIDC供电直流化在同等负荷下可以将导线做的更细，节省空间和铜材。而在其中使用SST的优势，包括省去传统50万kW数据中心所需的800套低压柜，并从电磁感应式（变压器）和机械式（开关）转向电力电子化，实现体积小、无弧、响应快、智能化控制。但SST产品自身仍有3个痛点需要解决，包括（1）高频变压器方波对磁性材料冲击大、需新型材料如纳米晶；（2）跨专业电力电子集成（拓扑、控制算法、保护、绝缘、局放等）；（3）标准缺失，产业化需几年沉淀。相关公司包括阳光电源，大全能源，中国西电等。
　　风险提示：AI需求不及预期；AI电源设备供应增长不及预期。