我们于2024年12月发布专题报告《行业轮动3.0：范式、模型迭代与ETF轮动应用》，从交易行为、景气度、资金面、筹码结构、宏观驱动、技术分析六个维度出发，分别构建行业轮动子模型并对模型动态合成双周频优选行业。
　　交易行为模型捕捉行业日内动量+隔夜反转效应；景气度模型捕捉行业盈余动量效应；资金流模型捕捉主动抢筹+被动派发行为；筹码结构模型捕捉持仓收益+阻力支撑效应；宏观驱动模型捕捉高频宏观预期在行业上的映射；技术分析模型捕捉行业成份股在趋势、振荡、量能指标上的交易信号。
　　行业轮动模型2026年以来多空收益31%
　　2026年以来，行业等权基准累计收益-3.6%，行业多头组累计收益7.2%，多头组超额10.8%，多空组合累计收益31%
　　2026年以来，除8月外，行业多头每月均录得正超额，且多空组合每月均正收益。
　　ETF轮动组合2026年以来累计收益22%
　　基于行业轮动模型，我们构建相应行业ETF轮动组合。2026年以来，ETF轮动组合累计收益22%。
　　盘点历史持仓，贡献主要收益的持仓中，春节前有色金属ETF南方持仓信号，看多子模型为景气度、资金流、筹码结构、技术指标、宏观驱动；4月3日至7月10日的通信ETF国泰持仓信号，看多子模型为资金流、技术指标、宏观驱动，看空子模型为筹码结构；6月26日至8月7日消费ETF汇添富持仓信号，看多子模型为景气度、筹码结构。
　　风险提示：本报告模型及结果通过历史数据统计、建模和测算完成，在市场波动不确定性下可能存在失效风险；历史数据不代表未来业绩。基金投资策略分类基于对公开的历史数据的定量测算与统计，对基金产品和基金管理人的研究分析结论不能保证未来的可持续性，不构成对该产品的推荐投资建议。