一周概览
　　美伊冲突升级再度推升国际油价，国内原材料及农产品价格普遍上涨。居民市内交通出行景气度边际回落，基建与建筑活动持续承压，工业生产或因原材料涨价而受到压制。地产成交淡季呈现低位改善，一线城市维持相对韧性。地方债发行同比略多增、后续重点关注财政发力的可持续性。
　　高频经济活动跟踪
　　上周居民市内交通出行同比回落、但暑期出行总体保持活跃，基建与生产持续承压，二手房及一线城市地产成交维持韧性。出行和消费方面，上周18城地铁客运量同比下行1.8%，8月24-30日百城拥堵指数同比下行2.5%，而国内/国际航班数同比分别上行2.1%/0.3%、体现暑期出行较活跃。8月24-31日乘用车销售量同比回落15.5%。基建和建筑活动方面，沥青开工率环比下行0.2个百分点，水泥开工率环比下行1.9个百分点，建筑钢材成交量环比下行3.5%。生产方面，焦化开工率环比与上周基本持平，半钢胎开工率环比下行0.2个百分点，部分受到上游原材料涨价压制，高炉开工率环比上行0.4个百分点。出口方面，HDET指标显示8月出口边际放缓但仍保持韧性。地产方面，44城新房成交面积同比降幅收窄至7.8%，22城二手房成交面积同比上行至10.1%；其中，一线新房/二手房成交面积同比上行22.7%/12.5%，整体维持相对韧性。
　　价格指标及变化
　　国际油价明显上行、金价小幅回落，国内原材料及农产品价格整体上涨。上周布伦特原油价格环比上行7.8%至96.3美元/桶，COMEX黄金价格环比下行1.2%至4,476美元/盎司。国内原材料价格方面，铜/螺纹钢价格环比上行0.5%/1.6%，水泥价格环比上行0.5%，动力煤/焦煤价格环比上行0.4%/6.2%。农产品价格指数环比上行0.7%，其中玉米和小麦价格环比基本持平，蔬菜/水果/猪肉批发价格分别环比上行2.2%/2.0%/0.6%。
　　金融市场及资金成本
　　银行间流动性宽松，利率债发行同比多增。上周DR007/R007环比分别下行1.3/0.5bp，沪深300指数环比回落。国债收益率曲线趋平：1年期国债收益率环比上行2.1bp，10年期国债收益率环比下行1.5bp。融资方面，上周利率债总发行5,893亿元，同比多增264亿元，其中地方债发行同比多增626亿元，而国债/政策性银行债发行同比少增268/95亿元。汇率方面，上周人民币兑美元汇率环比回升0.22%，兑一篮子货币汇率环比基本持平。
　　中观行业景气度追踪
　　国际原油价格回升，有色价格整体回暖，半导体产业链价格上涨势能边际放缓，光伏产业链价格亦重回下行通道。
　　上周重要经济数据及宏观事件
　　重要数据：8月制造业PMI较7月的49.2%回升至49.8%，非制造业PMI持平于7月的49.0%，供需两端分项指标均有边际修复。
　　重要事件：1）8月31日，国务院总理李强主持召开国务院常务会议。2）9月4日金融监管总局就《保险法（修订草案征求意见稿）》公开征求意见。
　　本周宏观主要观察点
　　重点关注8月贸易数据（9/8）、通胀数据（9/9）与金融数据。
　　风险提示：能源价格波动超预期，地产成交修复不及预期。