一、行情回顾与后市展望
　　9月3日，螺纹钢、热卷期货主力合约2701探低回升，盘中一度回吐8月28日以来大部分涨幅。
　　1.1现货市场动态与技术面走势：
　　9月3日，大多数螺纹钢和热卷现货市场价格下跌。广州、郑州、天津、包头、昆明、兰州、太原市场的螺纹钢价格下跌20-30元/吨，南昌、长沙、沈阳、长春、哈尔滨、西安、乌鲁木齐市场的螺纹钢价格基本稳定，其他主要螺纹钢市场价格下跌10元/吨；上海、南京、广州、南宁、长沙、南昌市场的热卷价格下跌20-30元/吨，无锡、济南、合肥、武汉、石家庄、重庆、成都、昆明、贵阳市场的热卷价格下跌10元/吨。
　　螺纹钢、热卷2701合约日线KDJ指标前两日死叉后继续下滑。螺纹钢、热卷2701合约日线MACD红柱分别连续3个交易日收窄。
　　1.2后市展望：
　　消息面上，8月28日，中国人民银行、国家金融监督管理总局联合印发《关于改革完善房地产信贷管理推动加快构建房地产发展新模式的意见》，国家金融监督管理总局会同相关部门改革完善房地产融资制度，印发《商品住房开发贷款管理办法（试行）》等相关办法，指导银行业金融机构按市场化、法治化原则做好房地产金融服务，实现对房地产开发、建设、销售、运营等全周期金融支持。
　　基本面上，钢材方面，五大钢材品种周产量自2024年9月以来新低小幅回升，周度需求转为小幅回升，社库转为小幅回落，厂库继续下降并创2月上旬以来新低，库存压力连续4周减轻。
　　原料方面，近4周国内进口矿到港量环比明显下降15.4%，进口矿供应宽松的局面或将得以改变；煤焦现货价格方面，近期蒙煤价格大幅走高至2023年12月以来新高后有所回落，部分国产炼焦煤市场价格明显跟涨至2022年7月至2023年3月区段以来新高，焦炭现货第三轮提涨100元/吨至110元/吨落地；煤焦基本面上，近4周甘其毛都口岸蒙煤通关量环比分别降9.3%、12.2%、46.1%和4.0%，独立焦企明显减产、国内炼焦煤产量在复产不及预期的情况下有明显缺口、钢厂和焦化厂炼焦煤库存偏低、蒙煤通关量在蒙古国柴油缺乏的情况下持续下滑、印尼将加强煤炭等产品的出口管制等因素助推煤焦价格大幅走高。
　　总体来看，房地产信贷新政或将改变目前房地产销售与投资持续下滑的预期，由此促进该领域消费与投资回归正向循环，而理性预期的改变或将对相关大宗商品原料市场价格趋势带来根本性的扭转。尽管目前钢材市场的基本面仍未及乐观，但借由前期煤焦成本推升、近期利润修复以及房地产市场理性预期改变带来的深远影响，我们预计9月上中旬钢材市场或在明显回调后仍将延续反弹趋势，相关原材料需求方和大宗商品投资者及时逢低买入保值或投资为佳。