投资建议：1）造纸：推荐玖龙纸业/太阳纸业/理文造纸。2）包装：推荐裕同科技/奥瑞金。3）家具：推荐欧派家居/索菲亚/顾家家居/慕思股份/公牛集团。4）谷子：推荐布鲁可/晨光股份。5）智能眼镜：推荐明月镜片。6）个护：推荐乐舒适/稳健医疗/百亚股份。6)出口链：推荐英科医疗/英科再生/众鑫股份/共创草坪。7）两轮车：推荐雅迪控股/爱玛科技。8）新型烟草：推荐思摩尔国际/中烟香港。
　　家具：地产竣工收缩，公司业绩承压。家具板块营业收入同比承压，软体家居表现相对较优。压力客观存在，多地新政鼓励存量房装修，为行业注入抗压韧性，家居行业正式从过往“新房驱动、规模扩张”的旧周期，转向“存量主导、价值重塑”的全新周期。
　　出口链：利润率整体承压，产能效率释放、内部降本增效是逆势增长抓手。汇兑损益，价格内卷，关税分摊，原材料上涨等因素叠加，利润率普遍面临复杂挑战。
　　两轮车：新国标磨合期动销放缓，海外市场打开成长空间。2025年同期国补高基数，叠加新国标产品仍在市场磨合及用户反馈阶段，整体动销走弱，随产品端迭代及基数压力减轻，增速有望好转。同时，海外高油价进一步激活油摩转电摩需求，出海有望成为新看点。
　　新型烟草：经营表现分化，龙头积极调整。传统烟叶进出口行业受国际因素扰动，卷烟出口受境内免税市场业务流程调整的阶段性影响。雾化电子烟二季度增速环比有所放缓，进入内生驱动增长阶段。
　　潮玩：板块收入保持增长，盈利短期承压，长期成长空间广阔。国内线上消费延续增长，海外市场表现有所分化；龙头企业通过新品类扩张、优质IP运营及全球化布局丰富增长来源，提升竞争力。
　　智能眼镜：全球销量延续高增，行业景气度保持较高水平。国内外主要线上渠道均实现增长，头部品牌持续推动新品迭代与产品矩阵扩充，产品功能及应用场景不断丰富，行业商业化进程有望加快。
　　个护：需求韧性延续，新兴市场保持较快增速。产品结构升级、原材料成本改善及渠道结构优化共同支撑盈利修复；龙头企业持续推进核心品类创新与全渠道拓展；非洲等新兴市场依然保持较快增长。
　　造纸：淡季表现优于预期，旺季盈利有望向上。板块层面，季度收入环比提升，利润环比基本持平，淡季表现优于预期，其中特种纸表现优于大宗纸，上游原材料价格回升，叠加旺季渐进，有望支撑纸价上涨，盈利预计进一步修复。
　　包装：国内格局优化，龙头积极布局海外。板块层面，金属包装收入维持增长，利润端改善显著，上游原材料价格中枢下行，行业竞争格局优化，协同提涨意愿强，出海布局推进，旺季盈利有望改善。
　　风险提示：原材料价格大幅波动，海外市场拓展不及预期等。