锰硅：锰矿价格稳中有增，供需层面仍稍显宽松。随着近期锰硅价格企稳回升，锰硅生产企业开工率逐渐增加，截至9月4日当周，锰硅周产量环比增加1.01%至17.43万吨，连续四周环比增加，内蒙、宁夏地区锰硅生产企业开工率均有明显增加，后续仍有检修完毕复产以及新增产能上线的预期。锰硅生产企业开工率的增加会带来锰矿需求的好转，本周港口锰矿价格稳中有升，但同时需要注意当前锰矿库存偏高，制约矿价上方高度。需求端，本周样本钢厂锰硅需求量当周值环比下降0.16%至11.05万吨，连续六周环比下降，绝对值偏低。近期锰硅期价上行之后，钢招价格重心也有一定抬升，9月钢招价格偏强。库存端，63家锰硅样本企业库存周环比小幅下降，截至9月4日为45.15万吨，环比下降0.05万吨，同比增加29.1万吨，持续刷新近年来新高，锰硅仓单+有效预报数量周环比、同比均下降。综合来看，近期黑色板块整体情绪转暖，成本端支撑增强，但基本面持续上行驱动力度有限，预计短期锰硅在成本及情绪推动下维持震荡略偏强走势。
　　硅铁：成本推动硅铁期价重心上移。成本端来看，近期煤价走势偏强，兰炭小料价格周环比上涨，陕西、宁夏、内蒙市场主流价分别是1100元/吨、1130元/吨、1080元/吨，两周时间环比增加260-280元/吨。硅铁即期生产成本随之大幅增加，截至本周末硅铁即期生产成本约周环比增加240-310元/吨，成本端上行带动硅铁期价重心上移。供需层面来看，8月全国硅铁总产量约50.01万吨，环比下降1.28%，同比增加1.38%。周度数据来看，截至9月4日当周，硅铁周产量为11.66万吨，周环比增加1.39%，连续四周环比增加。本周硅铁生产企业开工率增量主要来自于宁夏，宁夏地区电价成本环比小幅下降，即期生产利润环比增加，开工率周环比增加1.61个百分点至44.43%。需求端，随着近期硅铁期价上行，钢招价格重心也在不断上移，持续关注相关进展。截至9月4日当周，样本钢厂硅铁需求量当周值环比小幅增加0.02%至1.79万吨，位于近五年来同期偏低水平。库存端，截至9月4日当周，60家样本企业库存周环比下降3700吨至78320吨，硅铁仓单加有效预报数量合计值环比逐渐增加。综合来看，硅铁生产成本涨幅明显，带动硅铁期价重心震荡上移，近期市场关注点多聚焦在成本及情绪端，预计短期硅铁期价或仍将维持震荡偏强走势，但持续时间及上方高度需谨慎对待。