观点与逻辑：锰硅价格上涨，但相对于硅铁仍然偏弱。钢厂锰硅钢招价格上涨，然而工厂利润仍然倒挂，企业套保意愿有限，并未看到仓单的大幅增加。港口锰矿现货以及远期价格的上涨，增强了锰硅成本支撑。金九银十预期仍在，九月锰硅需求有修复空间，但库存偏高制约价格涨幅。硅铁方面，兰炭价格的大幅上涨，叠加部分钢厂硅铁招标价的上行，共同导致硅铁期价大涨，接连突破压力位，涨至6600以上。目前主产区电价涨跌不一，并未有明显趋势性变动。尽管硅铁经过了快速的上行，但当前价格仍处于供给侧改革完成后的低位，长期仍看好未来硅铁价格，只是短期大涨后需警惕回调的可能。
　　供给：锰硅产量174335吨，环比增加1750吨，增幅1%，同比去年212835吨产量，减少38500吨，同比减少18%产量；硅铁产量116600吨，环比增加1600吨，同比去年同样增加1600吨，增幅达1.4%。
　　需求：钢厂日均铁水产量236.8万吨，环比增加0.2万吨，高炉产能利用率88.92%，环比增加0.08%。
　　库存：全国样本库存451500吨，环比减少-500吨，但仍在高位，同比去年增加291000吨，增幅达181%；重庆样本库存75000吨，环比增加5000吨；内蒙古样本库存52000吨，环比增加1000吨，同比去年增加9500吨，增幅达22%；宁夏样本库存309000吨，环比减少5000吨，但仍在高位，同比去年增加208000吨，增幅达206%。全国样本库存78320吨，环比减少3700吨，同比去年增加11760吨，增幅达17.7%；内蒙古样本库存52400吨，环比减少3400吨，同比去年增加14800吨，增幅达39.4%；宁夏样本库存8500吨，环比减少300吨，同比去年增加900吨，增幅达11.8%；甘肃样本库存4880吨，环比增加400吨，同比去年减少540吨，降幅达-10%。
　　交易策略：单边：SM11合约逢低买入；套利：多锰硅空硅铁；期权：暂无
　　风险提示：上行风险：终端需求以及螺纹产量大幅增长；下行风险：需求不及预期，锰矿价格大幅下跌。