观点及逻辑：7月以来加拿大有两个浆厂宣布针叶浆停产，影响年产能近80万吨，不同统计口径下，去年12月以来，全球大概有100-150万吨针叶浆产能停产，缓解生产商针叶浆库存压力，6月库存已转降，另外近期阔叶浆持续拉涨，对针叶浆有间接利多带动。另外，国内成品纸价格维持低位，9月进入旺季，届时若能见到纸价上涨，则成本向下传导的情况下，纸浆上涨空间可能打开，反之则面临来自下游的压力。
　　供给：7月世界20主要产浆国化学商品浆出货量同比-6.1%，1-7月累计同比-3.3%。软木浆出货量7月同比4.0%，1-7月累计同比-1.4%。其中，发运至中国的出货量同比-10.9%，累计同比+4.0%。硬木浆出货量7月同比-7.7%，1-7月累计同比-4.4%。其中，发运至中国的出货量同比-18.9%，累计同比-10.7%。
　　需求：成品纸产量走弱，品种间分化，文化纸同比偏低，白卡纸及生活用纸偏高；
　　库存：截止到8月31日，样本地区(青岛港、常熟港、罗泾港、宁波港、广州地区、高栏港)周度纸浆库存为310.68万吨，较上周增加3.23万吨；
　　交易策略：纸浆短期逢低多，跌破20日均线离场；双胶纸等待反弹空配，套利关注多浆空纸。
　　风险提示：①海外浆厂减产增多（利多）②国内成品纸价格上涨（利多）③旺季需求不及预期（利空）④国内木浆产能继续投产（利空）