报告导读：
　　过去一周CBOT美豆主力11月合约区间震荡走高，整体呈现先稳、盘中大幅拉升后高位整理的格局。周初受多头获利了结压制小幅承压，周中USDA作物报告美豆优良率回落至58%，北部产区旱情持续，叠加生物燃料政策预期、原油走强带动盘面大幅反弹，站上1310美分上方。民间田间巡查给出偏高的单产预估，带来丰产压制，限制上行空间。出口销售维持不错水平，但周度出口检验不及预期，多空博弈加剧。临近新季收获，市场重心转向等待USDA月度供需报告，盘面波动放大，持仓分歧加大，整体在12881321美分/蒲式耳区间运行。
　　未来两周美豆进入灌浆末期、加速成熟阶段，产区天气区域分化明显，整体中性偏干，无大范围极端灾害风险。中部爱荷华、伊利诺伊核心产区多分散雷阵雨，墒情尚可，利于籽粒充实，单产风险有限。北部达科他州前期干旱区域，第一周升温少雨，土壤压力仍存；第二周模型显示有概率出现降水，但预报置信度偏低，是主要天气炒作点。南部平原高温少雨延续，墒情持续损耗；东部局部偶有阵雨，要留意病害风险。后期需要重点跟踪北部早霜风险，若霜期提前会对北部成熟偏慢地块形成冲击，整体难以生成大规模天气升水，以局部扰动盘面为主。巴西进入2026/27新季大豆播种窗口期，天气呈现显著区域分化，受厄尔尼诺影响降水分布不均。南部帕拉纳、南里奥格兰德降水整体偏多，墒情较好，利于早期播种，但局部多雨会压制田间作业效率，留意田间湿涝风险。头号主产州马托格罗索及中西部戈亚斯高温突出，最高气温常突破40℃，降雨零散偏少、持续性差，土壤墒情不足，多数农户选择等雨播种，存在播种进度延后风险。未来两周后期模型显示中西部有机会迎来阶段性降雨，但预报确定性有限。
　　当前全球大豆供应较为宽裕，价格大幅上行难度较大，但大幅下跌的概率也不高，关注点主要集中于以下几个方面：
　　一，新作面积8680万英亩，单产需格外关注，9月美豆产区的天气关注度将会逐步降低，转向南美；
　　二，外围竞争压力，需关注南美供应压力的释放节奏，全球现货大豆的供应压力依然较大；
　　三，美豆需求的持续性，生柴进展以及中国采购美国农产品的规模需关注。