供应
　　本周(20260827-0902)，中国尿素生产企业产量：137.19万吨，较上期跌1.99万吨，环比跌1.43%。周期内新增2家企业装置停车，4家停车装置恢复生产，同时延续上周期的装置变化，本周产量小幅减少。下周，中国尿素周产量预计139万吨附近，较本期小幅增加。下个周期预计2家企业装置计划停车，4家停车企业装置可能恢复生产，考虑到短时的企业故障发生，延续上周期的变化，预期下个周期产量趋势由降转升。（隆众资讯）
　　需求
　　内需方面，短期来看，进入9月上旬，整体农业需求仍偏弱，复合肥开工率仍处于低位，9月预计国内农业需求量仍较为弱势。
　　出口方面，9月预计进入国内尿素出口高峰期，第一批及第二批配额已下发且出口流速目前处于高位。
　　成本
　　成本方面，气化烟煤价格持续上涨。气流床企业原料用煤以气化烟煤为主，采购区域主要是陕西和内蒙古。近期主产区月初原停产或倒面煤矿陆续恢复生产，但因整体恢复进程偏缓，供应量恢复有限，在产煤矿销售情况表现良好，周边煤厂及贸易商拉运积极性增加，主流煤种多数上调10-30元/吨，个别煤种上涨30-50元/吨。短期安监政策仍是支撑煤价的核心因素，多数煤矿挺价心态较强，部分用户对高价抵触情绪渐显，坑口煤价涨幅或将有所收窄，后续需持续关注下游补库节奏及港口去库情况。（隆众资讯）
　　根据测算，尿素山西地区固定床装置现金流成本线突破1800-1810元/吨，气流床装置现金流成本突破1620-1630元/吨；
　　库存
　　2026年9月2日，中国尿素企业总库存量167.57万吨，较上周期增加0.47万吨，环比增加0.28%。本周国内尿素企业库存回归累库趋势，但累库程度较轻。其一，当前市场虽然出现阶段性利好提振，但终端消耗不足是影响市场发运的关键，多数工厂流向不足，货源依旧集中于厂库端。其二，前期港口货源累积太多，故而导致港口发运速度有所受限，向港口库存转移进程放缓。因此整体库存表现为小幅积累趋势。企业库存增加的省份：河北、黑龙江、江苏、内蒙古、青海、四川、新疆、重庆。企业库存减少的省份：安徽、甘肃、海南、河南、湖北、江西、山东、山西、陕西、云南。（隆众资讯）
　　观点
　　短期来看，成本推升为主要矛盾，由于基本面偏弱，尿素生产环节利润被挤压殆尽，预计尿素在高库存格局下为成本定价为主，煤炭端的交易权重将大幅抬升。
　　UR2701合约来看，上方2000-2050元/吨附近为政策顶，下方1600-1650元/吨附近为政策底。基本面仍有偏弱预期，但成本端的支撑在变强，估值和驱动或无法形成共振。由于短期煤炭价格偏强运行且将尿素成本线抬升至1800-1810元/吨以上，预计尿素价格跟随煤炭偏强运行。后续核心关注政策端对煤炭价格的调控。
　　策略
　　单边：成本推动，偏强运行，01合约静态上方压力位2000-2050元/吨，下方支撑位静态1800-1810元/吨（成本），由于煤炭价格已经加速上涨，01合约暂时观望为主，暂不追高，等待政策端对煤炭及尿素调控逐步明朗。
　　跨期：1-5月差震荡格局，暂无明显趋势；
　　跨品种：暂无；
　　风险点
　　出口政策调整、煤炭价格大幅波动、海外能源价格大幅波动、海外地缘政治风险；