市场分析
　　线上报价方面。
　　Gemini Cooperation：马士基上海-鹿特丹WEEK38周报价3620美元/FEU（环比下跌100美元/FEU）；HPL 9月份船期报价介于3435-4035美元/FEU。
　　MSC+Premier Alliance：MSC 9月上半月船期报价4040美元/FEU；ONE 9月上半月船期报价4008美元/FEU,9月下半月船期报价4508美元/FEU；HMM 9月份上半月船期报价3930美元/FEU；YML上海口岸9/5 FE4报价3800美元/FEU，9/6 FP2报价3500美元/FEU，9/12 FE4报价3600美元/FEU；
　　Ocean Alliance：CMA上海-鹿特丹9月份上半月船期报价4425-4475美元/FEU，9月下半月船期报价4925美元/FEU；EMC 9月份上半月船期报价3930-4190美元/FEU；OOCL上海-鹿特丹9月份上半月船期报价4009-4104美元/FEU，9月下半月船期报价4000-4101美元/FEU。
　　地缘端：伊朗军队发表声明称，军队于当天上午使用导弹和无人机袭击了美国位于科威特艾哈迈德·贾比尔基地的卫星通信系统、装备仓库和战斗机机库，并造成人员伤亡。此外，军队使用导弹和无人机袭击了美国位于阿联酋的敏哈德基地的雷达系统等设施。声明强调，伊朗将对美军的任何攻击予以坚决而毁灭性的回击，直至最终胜利并惩罚侵略者。
　　静态供给：交付现状层面，截至2026年7月31日。2026年至今交付集装箱船舶116艘，合计交付运力8408015TEU。12000-16999TEU船舶合计交付27艘，合计40.11万TEU；17000+TEU以上船舶交付5艘，合计113444TEU。交付预期层面，12000-16999TEU船舶：2026年剩余月份交付36.78万TEU（25艘），2027年交付93.6万TEU（63艘），2028年交付137.1万TEU（94艘），2029年交付64.5万TEU（45艘）。
　　17000+TEU船舶：2026年剩余月份交付12.06万TEU（5艘），2027年交付82.07万TEU（38艘），2028年交付161.14万TEU（81艘）,2029年交付182.69万TEU（90艘）.总体来看，2026年超大型船舶交付压力相对较小，2027年、2028年以及2029年17000+TEU船舶年度交付量均超过38艘。2026年上半年(1-6月）交付17000+TEU以上船舶仅4艘。
　　动态供给：中国-欧基港（上海-欧基港运力+青岛AE5运力+宁波FE3运力+宁波ALBATROS运力+厦门OCR运力）。9月份月度周均运力35.62万TEU，WEEK36/37/38/39/40周运力为37.02/41.41/35.41/32.58/31.68万TEU。10月份月度周均运力32.07万TEU，WEEK41/42/43/44周运力为27.95/33.18/31.42/35.71万TEU。11月份月度周均运力27.63万TEU，WEEK45/46/47/48周运力为31.6/29.67/23.58/25.69万TEU。10月份共计2个TBN和10个空班，11月份共计8个TBN。
　　EC2609合约，马士基WEEK38周报价开出，9月合约交割结算价格逐步明晰。9月合约交割结算价格为9/14、9/21以及9/28日SCFIS的算术平均值，9月份线上分级销售体系如果影响09合约估值目前尚未可知，需要等待9/7日以及9/14日SCFIS公布后侧面验证。目前我们基于原有FAK报价体系以及线上实际销售价格两种方式对于09合约估值进行预估。马士基FAK报价体系下，WEEK37周报价3700美元/FEU，WEEK38周报价3600美元/FEU，假如WEEK39周下跌200或300美元，则最终的交割结算价格大致介于2470-2500点。马士基线上实际销售价格体系下，按目前已了解情况，可初步认定线上实际订舱价格较FAK价格低300美元/FEU左右，WEEK37周实际成交价格可初步认为为3400美元/FEU，WEEK38周为3300美元/FEU，假如WEEK39周下跌200或300美元，则最终的交割结算价格大致介于2290-2310附近。近期关注PA联盟价格能否快速跟随马士基线上实际成交价格。
　　EC2610合约：博弈运价下跌斜率，关注PA联盟价格是否快速跟随马士基线上实际销售价格，近期需要验证马士基线上分级销售背景下SCFIS指数的新估值模式。9月份实际揽货价格逐步更新，PA联盟ONE青岛口岸9/4-9/12初步集量价格3408-3608美元/FEU（10TEU以上），YML上海口岸9/5 FE4报价3800美元/FEU，9/6FP2报价3500美元/FEU，9/12FE4报价3600美元/FEU；马士基WEEK38周报3620美元/FEU（9月份线上分级销售体系下，目前看到有部分客户订舱价格直接减400美元/FEU，即3200美元/FEU，目前可初步认为，9月份线上马士基实际计入SCFIS的订舱价格为每周FAK开舱价格减去300美元/FEU）；OA联盟OOCL上半月报价4000-4100美元/FEU；MSC 9月上半月线上报价降至4040美元/FEU。10月合约最终落地价格如何仍尚未可知，不过目前我们可以初步给出估值范围供参考。马士基WEEK38周报价3600美元/FEU，考虑到今年地缘以及全球其他主要航线的强势表现，我们预计2026年10月下半月船司会发布涨价函，10月下半月运价有企稳可能，10月份目前或仅剩3周报价时间，基于该假设背景，我们给出估值预估。若后续每周下跌100美元/FEU，则10月合约的估值大致为3300美金（折合SCFIS 2300点左右）；若后续每周下跌200美元/FEU，则10合约的估值大致为3000美金（折合SCFIS 2100点左右）；若后续每周下跌300美元/FEU，则10月合约估值大致为2700美金（折合SCFIS1890点左右