市场要闻与重要数据
　　现货方面：2026-09-03，LME铅现货升水为-38.43美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日变化0元/吨至16025元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日变化0元/吨至50.00元/吨，SMM广东铅现货较前一交易日变化0元/吨至16125元/吨，SMM河南铅现货较前一交易日变化-25元/吨至16025元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一交易日变化0元/吨至16050元/吨。铅精废价差较前一交易日变化0元/吨至-50元/吨，废电动车电池较前一交易日变化0元/吨至9425元/吨，废白壳较前一交易日变化0元/吨至9650元/吨，废黑壳较前一交易日变化0元/吨至9800元/吨。
　　期货方面：2026-09-03，沪铅主力合约开于16100元/吨，收于16120元/吨，较前一交易日变化-35元/吨，全天交易日成交39694手，较前一交易日变化-12224手，全天交易日持仓65047手，手较前一交易日变化369手，日内价格震荡，最高点达到16160元/吨，最低点达到16075元/吨。夜盘方面，沪铅主力合约开于16135元/吨，收于16095元/吨，较昨日午后收盘下降0.12%。
　　据SMM讯，昨日SMM1#铅价较前一个交易日持平。河南地区市场流通货源相对增加，散单报价对沪铅2610合约贴水120-80元/吨不等出厂，成交较少。湖南地区受炼厂检修影响，供应量有限，部分炼厂库存售罄后暂停报价，少量散单报价对SMM1#铅均价升水0-50元/吨出厂；贸易商报价对沪铅2610合约贴水130-100元/吨出厂。江西、安徽地区冶炼企业散单报价对SMM1#铅均价升水80-100元/吨出厂。近期，广东、湖南、云南地区供应持续收紧，现货市场流通货源有限。铅价企稳，加之临近周末，下游企业以按需采购为主，其中偏南方地区成交有所好转，而偏北方地区成交暂无明显改善，整体市场交投表现一般。
　　库存方面：2026-09-03，SMM铅锭库存总量为7.1万吨，较上周同期变化0.02万吨。截止9月3日，LME铅库存为396825吨，较上一交易日变化-2775吨。
　　策略
　　中性
　　铅价受原生铅冶炼集中检修带来的供应收缩支撑震荡走强，现货站上16000元/吨，社会库存持续去化。矿端供需双弱，加工费持稳；再生铅受废电瓶原料约束，开工提升有限，进口粗铅流入对国内货源形成补充。下游蓄电池开工边际回升，迎来传统旺季预期，但高铅价抑制下游主动补库，仅维持刚需采购。下周宏观数据密集，同时需留意进口货源放量带来的潜在供应压力。操作上，交易者以偏强震荡思路对待，不盲目追高，重点关注非农等宏观数据扰动；产业企业按需刚需采购，利用衍生品做好成本对冲，警惕进口增量兑现后铅价冲高回落风险。预计波动区间在15860元/吨至16580元/吨。
　　风险
　　海外流动性收紧