核心结论
　　基金收益能力、风险控制、配置特征与持有体验共同影响主动权益基金的盈利投资者数量占比。公募基金26年中报首次披露近一年盈利投资者数量占比，围绕主动权益基金的收益/规模/行为/配置等特征，可以发现高收益/大规模/低回撤/高夏普/高胜率/波动适中/费率适中/大盘/成长/TMT“行业基”等基金盈利占比整体靠前。
　　第一，收益表现是影响盈利投资者占比的直接因素。净值增长率、周度胜率和夏普比例越高的基金盈利投资量占比越高，说明持续上涨能力和风险调整后收益越强，越容易让不同买入时点的投资者实现盈利。
　　第二，风险控制和持有体验同样关键。最大回撤越小、波动率适中和换手率适中的基金盈利投资者占比越高。回撤过大不但侵蚀收益还影响持有体验，加剧投资者追涨杀跌的可能。波动率和换手率均适中为佳，过高波动容易放大回撤和择时风险、过低波动又可能收益弹性不足、而适中换手更有利于兼顾机会捕捉与交易成本控制。
　　第三，基金风格和配置方向影响盈利分布。配置差异导致的盈利占比差异背后是本轮结构性行情带来的业绩分化。大盘/成长风格盈利占比相对更高，小盘/价值风格相对偏弱；除TMT以外行业基整体表现明显弱于非行业基；对标宽基和成长类业绩比较基准的基金盈利占比更高，行业与策略基准则相对承压。
　　第四，大规模/费率适中/换手率适中等产品与行为特征盈利占比更高。大规模基金通常操作风格更为稳健；高费率产品在同等投资收益下更容易侵蚀净值，降低持有人盈利概率；适度换手体现基金经理对市场变化的有效应对，而过高或过低换手均可能削弱收益质量。
　　风险提示
　　1、宏观经济不及预期，可能导致相机抉择的货币政策与市场预期产生偏离；
　　2、相关测算或与实际情况有所偏差；
　　3、历史经验不代表未来：因市场环境等因素变化，历史数据得出的经验可能在未来失效。