量化信用策略
　　截至8月28日，过去两周长二永超跌，二级债久期策略累计收益落入负区间。信用风格城投重仓组合平均收益降至0.02%，跌幅约为5.7bp，中短债重仓策略表现反而略优于久期策略。二级资本债重仓组合收益均值小幅降至0.01%，交易盘止盈情绪持续发酵，长二永多出现不小回撤，尤其是二级债久期策略收益降至-0.03%。
　　ETF谋势
　　上周（8/24-8/28）债券型ETF资金净流入86亿元，信用债ETF、利率债ETF分别净流入30亿元、净流入56亿元，可转债ETF资金流动整体平衡。业绩表现来看，信用债ETF、利率债ETF、可转债ETF累计单位净值周度涨跌幅分别为+0.01%、-0.08%、+0.60%。
　　票息资产热度图谱
　　截至2026年8月31日，存量信用债中，民企地产债和产业债估值收益率及利差整体高于其他品种。与上周相比，非金融非地产类产业债收益率多有调整，其中1-2年民企私募非永续品种收益率上行8BP，其余品种上行幅度基本在2.1BP以内；银行次级债中，1年内农商行永续债、1-2年城商行二级债收益率均值分别环比上行16.9BP和8.1BP；证券公司债及次级债中，公募债品种收益率全线上行。
　　科创债棱镜
　　流动性方面，上周科创债换手率与成交笔数双双下滑，是超长端行情逆转引发的交易情绪退潮、品种间资金迁移、月末季节性因素及理财赎回预期多重因素共振的结果。具体数据来看，本周科创债周度换手率回落至1.02%，成交笔数边际降至678笔。
　　透视地方债
　　上周长债指数基本收跌，7-10年、10年以上地方债指数分别下跌0.09%、0.21%，跌幅仍介于同期限国债和信用债之间。区域成交方面，地方债总体活跃度走弱，广东成交笔数环比减少超200笔，但仍为最活跃区域，山东、河北、重庆等其余活跃区域单周成交笔数较前一周缩减超30%。成交收益方面，四川、河北20-30年地方债收益率维持在2.2%以上，其余区域超长地方债则多集中在2.1%附近。
　　风险提示
　　模拟组合配置方法失真，久期模型估算误差，统计数据失真及口径偏差