本报告导读：
　　国内方面，商业航天技术突破与需求释放持续共振，回顾8月，海南文昌及酒泉卫星发射中心完成多项航天发射任务，卫星互联网大规模组网将持续释放运载火箭及卫星制造需求。海外方面，中埃空军联训首日，歼-16对抗“阵风”，装备补库与军工产能扩张需求延续。
　　投资要点：
　　长六丙遥一运载火箭发射成功。北京时间2026年8月25日11时21分，长征六号丙遥一运载火箭在太原卫星发射中心发射升空，将中科卫星14星、中科卫星15星、木铎1A卫星、木铎1B卫星、静安梦想星、八一04星、银河航天灵知09泰国立方星等7颗卫星顺利送入预定轨道，飞行试验任务取得圆满成功。此次任务是长征系列运载火箭的第665次飞行。回顾8月，海南文昌及酒泉卫星发射中心完成多项航天发射任务，卫星互联网大规模组网将持续释放运载火箭及卫星制造需求，而可重复使用技术突破有望进一步降低发射成本、提升发射频次，推动我国商业航天由技术验证向规模化、高频化发射阶段迈进。
　　中埃空军联训首日，歼-16对抗“阵风”。根据环球军事报道，“人民空军”微信公众号24日发布消息称，北京时间8月23日，中埃“文明之鹰-2026”空军联合训练迎来首个飞行训练日。中埃空军联合训练的首个飞行日，训练课目是异型机1对1对抗空战。从“人民空军”发布的视频中可以看到，中方飞行员驾驶着我国自主研制的歼-16重型歼击机与埃及空军装备的法制“阵风”战机进行了对抗演习。
　　我们认为十五五期间，随着可重复回收火箭、低成本商业卫星等技术的不断成熟，我国商业航天产业化有望加速，建议关注商业航天产业链相关标的。投资推荐：1）总装：中航沈飞、中航西飞、航天南湖、洪都航空；2）分系统：高德红外、航发动力、中航机载、北方导航、电科蓝天、国科军工；3）元器件：锐科激光、航天电子、中航光电、长盈通、航天电器、紫光国微、鸿远电子、振华科技、睿创微纳、火炬电子、陕西华达、国力电子、信维通信、宏达电子；4）材料与加工：隆达股份、斯瑞新材、中航高科、中航重机、菲利华、光威复材、航宇科技、华秦科技、西部材料、航材股份、佳驰科技、航亚科技。相关标的：1）总装：航天彩虹、中航成飞；2）分系统：盟升电子；3）材料与加工：飞沃科技。
　　风险提示：相关公司军品业务下游需求情况不及预期的风险；商业航天产业化进展不及预期风险。