本报告导读：
　　2026H1通信行业整体营收稳健增长、盈利提速。以行业91家公司作为样本（下同），整体实现营收21031.71亿元（同比+17.82%），归母净利润1897.59亿元（同比+18.28%），扣非后归母净利润1712.78亿元（同比+14.93%）。
　　投资要点：
　　维持通信行业“增持”评级。推荐：1、光模块：新易盛/光迅科技/华工科技/汇绿生态/剑桥科技；2、CPO/光芯片：光库科技/长光华芯/仕佳光子/天孚通信/太辰光/杰普特/腾景科技；3；OCS/DCI：腾景科技/光库科技/光迅科技/新易盛；4、PCB&铜缆：沪电股份；5、光纤缆：长飞光纤/亨通光电/中天科技/烽火通信；6、端侧&ASIC：广和通/中兴通讯/盛科通信；7、IDC/液冷：世纪互联/网宿科技/奥飞数据/润泽科技/光环新网；8、网络侧：中兴通讯/锐捷网络/紫光股份/烽火通信/菲菱科思。美股相关标的：AXTI、LITE、COHR、GLW、AAOI、FN、TSEM、CIEN、NOK、MXL。
　　2026H1通信行业整体营收稳健增长、盈利提速。以行业91家公司作为样本（下同），整体实现营收21031.71亿元（同比+17.82%），归母净利润1897.59亿元（同比+ 18.28%），扣非后归母净利润1712.78亿元（同比+14.93%）。
　　2026Q2通信行业整体实现营收11139.19亿元（同比+ 15.39%），归母净利润1166.54亿元（同比+15.41%），扣非后归母净利润1027.62亿元（同比+ 11.19%）。
　　分板块来看，2026H1营收同比增速前五的板块为光模块、激光行业、网络设备商、通信PCB以及光纤光缆，归母净利润增速前五的板块为激光行业、光纤光缆、光模块、通信芯片、通信专网设备。2026Q2，光模块、通信PCB、激光行业、光纤光缆、网络设备商板块业绩高增，营收、归母净利润同比增速均位列前列。我们认为板块主要受益于AI蓬勃发展。
　　海外云厂商资本开支继续高增，FY2026有望继续保持乐观增长。2026Q2资本开支合计实现1712亿美元，同比+80.19%、环比+31.02%。海外人工智能投资强度继续上调，科技巨头CapEx指引同步抬升。
　　风险提示：中美科技与贸易摩擦影响；政府及行业投资进度低于预期；行业需求低于预期。