本周策略观点：
　　一、国产算力景气度延续，液冷产业加速商业化落地。据C114通信网报道，中科曙光发布2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入74.66亿元，同比增长27.62%；归属于上市公司股东的净利润9.71亿元，同比增长33.31%；扣非后净利润8.44亿元，同比大幅增长48.45%。业绩增长主要源于公司聚焦核心主业，深化智能计算领域产品布局，解决方案能力与市场竞争力持续增强；同时参股子公司经营业绩向好，投资收益同比增加。据中科曙光公众号，8月20日，“智算合肥生态领航”词元经济生态大会在合肥召开。会上，合肥智算集群正式上线，成为曙光AI超集群技术的又一落地实践。同期，国家先进计算产业创新中心（安徽）暨曙光安徽总部基地正式启用。从新一代算力基础设施，到面向技术创新与产业应用的国家级平台，两者协同落地，将进一步强化合肥先进计算与人工智能创新能力，并为安徽科技创新和产业智能化发展提供有力支撑。
　　海外方面，据中国证券报，NVIDIAVera Rubin开始出货带动液冷起量，未来2-3年液冷渗透率将大幅提升。随着AI芯片单芯片设计功耗均将突破1kW，对应整个服务器柜的功率将达到数百kW，原有风冷散热效率无法满足，液冷逐步成为AI芯片散热标配。根据TrendForce数据，2025年液冷渗透率约33%，预计2026年将达53%、2027年逼近60%。据Omdia最新研究显示，数据中心散热管理市场规模已飙升至惊人的76.7亿美元，远超此前预期，这一突破性进展令人瞩目。预计到2028年，这一前所未有的增长势头将持续，年复合增长率将达到18.4%。人工智能驱动的需求以及高密度基础设施的创新将极大地推动这一增长，标志着该行业发展的一个关键时刻。
　　我们认为，AI算力行业长期成长逻辑清晰，中科曙光国产算力方案加速落地，合肥智算集群等项目印证产业实践成果，液冷技术伴随高密度算力建设有望实现渗透率提升，看好国产算力及液冷产业链发展机遇。
　　二、英伟达二季度业绩大超预期，AI算力基础设施投入持续加码。据中国金融新闻网，当地时间8月26日美股盘后，美国芯片巨头英伟达公布2027财年第二季度财报。截至7月26日，公司营收达到962.2亿美元，同比增长106%，环比增长18%；净利润约596.9亿美元。去年同期，英伟达营收还只有467亿美元，短短一年，季度营收规模已经翻了一倍以上。更值得关注的是，英伟达预计第三季度营收将达到1080亿美元，上下浮动约2%。如果达到这一目标，公司单季营收将首次跨过千亿美元大关。受益于多项关键指标以及未来业绩展望均好于市场预期，英伟达股价盘后一度上涨约5%。此外，据英伟达官网，8月26日，NVIDIA宣布宣布了NVIDIAJetson Orin Nan 2，这是一款全新的机器人计算机，旨在重新定义入门级边缘人工智能，将前沿级的生成式人工智能性能交到数百万开发者手中。随着AI模型变得更小更高效，越来越多的边缘设备可以成为能够理解上下文、解读语言和图像并实时行动的自主系统。为了将这些能力引入机器人、配送和检查无人机以及视觉人工智能系统等实体机器，开发者需要为边缘人工智能打造的紧凑、节能的机器人计算机。Jetson Orin Nano 2拥有每秒78万亿次AI运算、8GB内存和8核Arm CPU，在AI和视频处理性能上实现了显著飞跃，打造出一个经济高效、节能的系统。
　　据腾讯科技，美国当地时间8月26日，亚马逊AWS与英伟达联合宣布，将在2027年至2028年期间，在全球基础设施中额外部署200万颗英伟达GPU，同时进一步扩大双方在CPU、网络、AI工厂、开放模型、数据处理和机器人等领域的合作。AWS表示，此次扩张旨在满足持续加速的AI算力需求，让客户能够根据不同工作负载，在英伟达GPU、AWSTrainium芯片或两者协同运行的方案间选择。
　　我们认为，英伟达二季度业绩大超预期，Vera Rubin平台加速量产叠加云厂商持续加大AI基础设施资本开支，全球AI算力高景气持续演绎，同时边缘机器人算力新品迭代、海外推理芯片厂商快速崛起，算力产业链多维度迎来创新催化，在全球AI算力需求持续扩张背景下，我们持续看好算力基础设施及配套产业链投资机会。
　　市场回顾：本周（2026年8月24日-2026年8月28日，下同）通信（申万）指数下跌3.13%；沪深300指数下跌0.21%，行业跑输大盘2.91个pct。
　　重点推荐（已覆盖）：淳中科技、鼎通科技、中国移动、中国电信、中国联通、中兴通讯、紫光股份、工业富联、三旺通信、中际旭创、天孚通信、美格智能、瑞可达、深南电路、崇达技术、腾景科技、经纬恒润、德赛西威、中科创达、和而泰、鸿日达。
　　相关标的：运营商/国资云：中国移动、中国电信、中国联通、深桑达A；主设备商&服务器：浪潮信息、紫光股份、星网锐捷、中科曙光；光模块：新易盛、华工科技；光芯片：源杰科技；IDC：英维克、佳力图、申菱环境、数据港；卫星互联网：震有科技、海格通信、中科星图、上海瀚讯、海能达、铖昌科技、国博电子；PCB：兴森科技、沪电股份、深南电路、世运电路、崇达技术；