行情回顾：纸浆期货日间震荡走弱，尾盘跌幅有所收窄，双胶纸期货震荡偏弱，低位窄幅波动。
　　重要资讯：
　　1、Arauco公布9月报价:针叶浆银星平盘670；阔叶浆明星上涨20至590；本色浆金星上涨10至660。
　　2、据悉，截止到9月1日，保定地区热电厂气耗为530蒸吨，保定地区生活用纸开工率折算为70.7%，较上期增加4.0个百分点。
　　3、截止到8月31日，样本地区(青岛港、常熟港、罗泾港、宁波港、广州地区、高栏港)周度纸浆库存为310.68万吨，较上周增加3.23万吨，环比增长1.05%。
　　4、2026年7月世界20主要产浆国化学商品浆出货量同比-6.1%，1-7月累计同比-3.3%。软木浆出货量7月同比-4.0%，1-7月累计同比-1.4%。其中，发运至中国的出货量同比-10.9%，累计同比+4.0%。硬木浆出货量7月同比-7.7%，1-7月累计同比-4.4%。其中，发运至中国的出货量同比-18.9%，累计同比-10.7%。
　　5、据Europulp数据显示，2026年7月欧洲港口木浆库存总量环比-10.0%，同比-21.3%，库存总量由6月末的133.56万吨减少至120.16万吨。
　　交易逻辑及策略：
　　纸浆：7月以来加拿大有两个浆厂宣布针叶浆停产，影响年产能近80万吨，不同统计口径下，去年12月以来，全球大概有100-150万吨针叶浆产能停产，缓解生产商针叶浆库存压力，6月库存已转降，另外近期阔叶浆持续拉涨，对针叶浆有间接利多带动。针叶浆供应商受停产带动，将报价上调10-20美元/吨，终端需求疲软、港口库存高企，削弱了市场对本次涨价的信心，预计加拿大价格维持630-645美元/吨，南美阔叶浆估价为560-570美元/吨，需求回暖推高国内二手转售价格，不过国内阔叶浆产能继续增加，太阳纸业60万吨新产能开始生产，阔叶浆供应压力持续增加。另外，国内成品纸价格维持低位，9月进入旺季，届时若能见到纸价上涨，则成本向下传导的情况下，纸浆上涨空间可能打开，反之则面临来自下游的压力。2611合约压力4900-4950元，支撑4700-4750元。操作上，短期逢低多配，向下跌破20日均线离场，关注前高附近压力。
　　双胶纸：根据卓创数据，双胶纸开工率下降，库存增加，年中以来产量持续走低，库存也同步回落，现货压力减轻，不过总产能较高，供应弹性较大，下游刚需采购为主，旺季特征还不明显，现货价格持稳，纸厂未开始提涨，成本端纸浆价格有所走强，阔叶浆美元提振，短期成本有一定利多带动，不过双胶纸在弱需求下，上涨驱动短期可能仍不强。2701合约关注3700-3750元支撑，压力4000-4100元。操作上，方向偏空，不过短期可能有成本支撑，套利可多浆空纸。
　　风险提示：
　　①海外浆厂减产增多（利多）
　　②国内成品纸价格上涨（利多）
　　③旺季需求不及预期（利空）
　　④国内木浆产能继续投产（利空）