投资要点
　　动态数据跟踪
　　动力煤：受供应收缩影响，价格上涨。受月底检修，安全监管趋严及降雨影响，供应收缩。截至8月28日，环渤海动力煤现货参考价879元/吨，周变化+1.97%；秦皇岛港动力煤平仓价731元/吨，周变化+0.14%。环渤海港口库存2524.7万吨，周变化-5.44%。
　　冶金煤：炼焦煤偏强运行。受安全监管收紧影响，矿山产能释放不及预期，需求端焦炭开启第三轮提涨。截至8月28日，京唐港主焦煤库提价（含税）2670元/吨，周变化+1.91%；京唐港1/3焦煤价格为2010元/吨，周变化+14.2%；日照港喷吹煤1915元/吨，周变化+18.21%。国内独立焦化厂、247家样本钢厂炼焦煤总库存分别783.19万吨和733.06万吨，周变化分别+1.17%、-1.66%；喷吹煤库存420.36万吨，周变化-2.67%。
　　本周观点及投资建议
　　投资建议：安监环境严格约束供给释放，供给收缩对炼焦煤冲击更大。煤价短期仍有上行动力，但要关注政策容忍度。动力煤关注【中国神华】、【陕西煤业】、【新集能源】、【昊华能源】、【晋控煤业】、【华阳股份】、【山煤国际】。炼焦煤方面，减产逻辑下焦煤最受益，关注【山西焦煤】、【潞安环能】、【平煤股份】、【淮北矿业】。
　　风险提示
　　反内卷相关政策效果温和；需求大幅回落；进口煤大幅增加等。