1.煤炭板块收涨，跑赢沪深300指数：截至2026年8月28日，本周中信煤炭行业收涨5.03%，沪深300指数下跌0.21%，跑赢沪深300指数5.24个百分点。全板块整周36只股价上涨，1只下跌。上海能源涨幅最高，整周涨幅为34.97%。
　　2.重点煤矿周度数据：中国煤炭运销协会数据，2026年8月21日-2026年8月27日，重点监测企业煤炭日均销量为680万吨，周环比减少7.3%，年同比增加2.9%。其中，动力煤周日均销量较上周减少9.8%，炼焦煤销量较上周增加5.1%，无烟煤销量较上周增加0.8%。截至2026年8月27日，重点监测企业煤炭日均产量为662万吨，周环比减少8.7%，年同比减少0.5%；重点监测企业煤炭库存总量（含港存）1856万吨，周环比减少6.4%，年同比减少28.1%。今年以来，供给端，重点监测企业煤炭累计销量170740.2万吨，同比增加3.3%；其中动力煤、焦煤、无烟煤累计销量分别同比+4.1%、+9.4%、-10.6%。需求端，电力、化工行业累计耗煤分别同比增加0.1%、增加6.9%。铁水产量同比减少0.7%。
　　3.动力煤产业链：截至2026年8月28日，价格方面，环渤海动力煤（Q5500K）指数717元/吨，周环比持平，中国进口电煤采购价格指数1110元/吨，周环比下跌5元/吨。从港口看，秦皇岛动力煤价格周环比上涨20元/吨，黄骅港周环比上涨20元/吨，广州港周环比上涨35元/吨；从产地看，大同动力煤坑口价环比上涨14元/吨，榆林环比上涨61元/吨，鄂尔多斯环比上涨33元/吨；澳洲纽卡斯尔煤价周环比上涨2.1美元/吨。库存方面，截至2026年8月27日，全社会库存为15158万吨，周环比减少451万吨，年同比减少999万吨；秦皇岛煤炭库存638万吨，周环比减少50万吨；北方港口库存合计3476.7万吨，周环比减少54.9万吨。
　　4.炼焦煤产业链：截至2026年8月28日，价格方面，京唐港主焦煤价格为2650元/吨，周环比上涨50元/吨，产地柳林主焦煤出矿价周环比上涨200元/吨，吕梁周环比上涨230元/吨，六盘水周环比上涨50元/吨；澳洲峰景煤价格周环比上涨16.8美元/吨；焦煤期货结算价格1623元/吨，周环比上涨52元/吨；主要港口一级冶金焦价格2020元/吨，周环比上涨150元/吨；二级冶金焦价格1820元/吨，周环比上涨150元/吨；螺纹价格3190元/吨，周环比上涨70元/吨。库存方面，截至2026年8月27日，焦煤库存为2420万吨，周环比减少27万吨，年同比减少117万吨；京唐港炼焦煤库存214.8万吨，周环比减少1.1万吨（-0.51%）；独立焦化厂总库存732.9万吨，周环比减少12.77万吨（-1.71%）；可用天数11.72天，周环比减少0.13天。
　　5.煤化工产业链：截至2026年8月28日，阳泉无烟煤价格（小块）1360元/吨，周环比上涨50元/吨；华东地区甲醇市场价2910元/吨，周环比下跌29元/吨；河南市场尿素出厂价（小颗粒）1680元/吨，周环比下跌20元/吨；纯碱（重质）均价1111元/吨，周环比上涨0.9元/吨；华东地区电石到货价2500元/吨，周环比上涨10元/吨；华东地区聚氯乙烯（PVC）市场价4429元/吨，下跌91元/吨；华东地区乙二醇市场价（主流价）5688元/吨，周环比下跌138元/吨；上海石化聚乙烯（PE）出厂价8507元/吨，周环比下跌2元/吨。
　　6.投资建议：焦煤动力煤共振，板块仍有空间。当前仍处于淡季，政策预期偏弱，高煤价下焦煤行情可期。5月22日山西事故发生以来，供给下降持续，低供给去库显著。当前煤炭社会库存加速下降（年同比下降6.2%，月环比下降9.0%，周环比下降2.9%），焦煤社会库存低位（年同比下降4.6%，月环比下降4.2%，周环比下降1.1%）。我们认为煤矿安全严监管持续影响产量，淡季掩饰矛盾，政策预期偏弱，高煤价下焦煤板块业绩可期，建议右侧布局，但需要注意煤价涨幅过快带来下游负反馈。整体看，供需偏紧，库存下降，煤价高位，维持行业“推荐”评级。布局高股息动力煤公司、弹性焦煤公司。动力煤公司关注中国神华、陕西煤业、中煤能源、兖矿能源、广汇能源、昊华能源、晋控煤业、华阳股份、兰花科创、新集能源、山煤国际等，焦煤公司关注平煤股份、盘江股份、恒源煤电、淮北矿业、山西焦煤、潞安环能、开滦股份等；同时关注焦炭公司山西焦化、金能科技、陕西黑猫、中国旭阳集团等。
　　7.风险提示：海外经济放缓；产能大量释放；新能源的替代；安全事故影响。