投资要点：
　　20260824-20260828，SW电力板块周涨跌幅+1.81%，其细分子板块火电、水电、核电、风电、光伏发电板块涨跌幅分别为+1.56%、+0.38%、+5.45%、+0.91%、+2.89%；SW燃气板块涨跌幅+2.03%。
　　本期环保组合：伟明环保+海螺创业+瀚蓝环境+洪城环境+卓越新能
　　本期清洁电力组合：龙源电力(H)+福能股份+涪陵电力+长江电力+国投电力+川投能源+华能水电
　　本期火电组合：大唐发电(H)+华能国际(H+A)+国电电力+华电国际(H+A)+华润电力+皖能电力+申能股份
　　本期燃气组合：首华燃气+新奥股份+九丰能源
　　重点行业新闻：1）2026年前7月国内新增风电、光伏装机量分别为47.07GW、86.15GW，同比减增6.60GW、137.10GW，单7月新增风电、光伏装机量为8.45GW、14.08GW，同比+6.17GW、+3.04GW。2）江苏9月电力集中竞价加权成交均价344.51元/兆瓦时，同比+25.03元/兆瓦时、环比-18.01元/兆瓦时，其中火电成交加权均价349.20元/兆瓦时，同比+28.78元/兆瓦时、环比-14.09元/兆瓦时；广东9月中长期交易月度综合价403.29元/兆瓦时，同比+30.78元/兆瓦时、环比-11.17元/兆瓦时。3）国家电网发布“十五五”碳达峰目标实现若干举措。其中提到，规划“十五五”经营区年均新增新能源装机2亿千瓦左右，2030年经营区新能源发电量占比达到30%以上，期内新增新型储能装机1.4亿千瓦；深化绿电绿证市场建设，2030年经营区绿电绿证交易规模达到8000亿千瓦时；加快特高压通道建设，“十五五”新投产跨区直流15回，跨省区输电能力达到5亿千瓦；推动完善电力价格机制，配合完善分时电价，推动扩大峰谷电价差。
　　电力行业高频数据跟踪：煤价：截至8月28日，秦皇岛港动力煤市场价（Q5500）为880元/吨，相比8月21日环比+1.7%；广州港印尼（Q5500）、澳洲烟煤（Q5500）到港价格分别为990.22元/吨、976.18元/吨，相比8月21日环比+3.83%、+3.64%。库存：截至8月28日，秦皇岛港动力煤库存638万吨，相比8月21日环比-7.3%，同比+5.3%。水库流量：8月28日，三峡水库当日入库流量1.34万立方米/秒，同比23.43%；三峡水库当日出库流量1.58万立方米/秒，同比-1.86%。年初至今（8月28日），三峡水库日均入库流量1.26万立方米/秒，同比+13.83%；三峡水库日均出库流量1.34万立方米/秒，同比+14.47%。光伏产业链价格：截至8月28日，国内单晶光伏组件（perc，310W）市场价格为0.71元/瓦，相比8月21日环比持平；截至8月26日，国产多晶硅料价格市场均价为5.27美元/千克，相较8月19日环比-4.36%。储能成本：截至8月28日，磷酸铁锂（储能型）价格为5.65万元/吨，同比+57.38%，相较8月21日环比-0.35%；三元材料（5系，单晶/动力型）价格为16.86万元/吨，同比+41.56%，相较8月21日环比-1.35%。
　　燃气行业数据跟踪：截至8月28日，上海石油天然气LNG出厂价格全国指数5849元/吨，较8月21日上涨2.34%。国产气方面，截至8月28日，液厂平均出厂价5787元/吨，较8月21日上涨3.55%；进口气方面，截至8月28日，液厂平均出厂价6163元/吨，较8月21日上涨2.42%。
　　环保行业数据跟踪：（1）碳市场：8月24日至8月28日，全国碳市场碳排放配额（CEA）挂牌协议成交量159.69万吨，上期（8.17-8.21）成交量为129.92万吨，较上期增加29.78万吨，与上期相比+22.92%；8月28日碳排放配额（CEA）收盘价为98.50元/吨，日环比-0.02%。欧盟：8月24日至8月29日，欧盟碳排放配额期货成交量合计0.76亿吨，较上期（8.17-8.22）减少-0.27亿吨，与上期相比-26.44%；碳排放配额期货结算价（期间平均）82.76欧元/吨，较上期（8.17-8.21）增加1.36欧元/吨，与上期相比+1.67%。（（2）生物柴油及UCO：2026年8月28日，全国生物柴油市场均价8100元/吨，周环比持平；全国UCO优高端价7950元/吨，周环比持平；生物航煤（SAF）中国FOB-高端价2650美元/吨，周环比+3.9%；地沟油-西南价格6300元/吨，周环比-1.6%。
　　投资建议：
　　电力行业：1）火电：全国性火电龙头区域分散电价波动风险相对更低，且非煤成本具备较大压降空间，关注分红能力提升下的股息率价值，推荐具备雄厚资产体量的全国性火电公司华能国际（H+A）、大唐发电（H+A）、华电国际（H+A）、国电电力、华润电力；推荐综合电价韧性较强且具备高分红属性的甘肃能源、陕西能源、申能股份、华能蒙电；2）水电：推荐长江电力、川投能源、国投电力、华能水电；3）核电：推荐中国核电，关注中国广核；4）绿电：推荐港股风电运营商。
　　燃气行业：燃气需求受益能源结构调整，消费增长具有确定性，推荐新奥股份、九丰能源、首华燃气，关注新奥能源、昆仑能源、香港中华煤气。
　　环保行业：（（1）环保行业最核心的仍是持续稳健运营能力，当下阶段关注长期运营能力出众且经营性现金流压力有望因化债等缓解的经营主体，同时关注在二次创业过程中具备较大潜力的龙头公司；（2）新兴环保业态中优选受益于高景气度且具备潜在成长性的公司。推荐伟明环保，瀚蓝环境，海螺创业，洪城环境，