风电&电网：英国海风储备规模达93GW，未来有望成为英国能源主要部分。英国皇家地产新发布的《英国海上风电报告》显示，2025年海上风电占英国发电总量的19%，发电量达52TWh，目前海上风电已从一项新兴技术发展成为英国能源结构的核心组成部分。据英国皇家地产统计，目前，英国固桩式和浮式海上风电项目储备总容量达93GW，涵盖运营、在建、规划及未来开发等各个阶段。英国皇家地产预计，到2030年海上风电行业将创造9.4万个就业岗位（较目前的约4万个显著增加），并在未来十年为英国经济贡献182亿英镑。据英国皇家地产介绍，AR8预计将于2027年授予约6GW或更多的新海上风电项目。关注欧洲海风单桩产能紧张，国内企业加速出海：大金重工、天顺风能、海力风电等。关注海缆高压、柔直技术渗透率提升：东方电缆、中天科技、亨通光电。关注风机零部件：金雷股份、德力佳、威力传动、新强联等。风机板块，看好2026年双海&国内盈利提升共振，关注：运达股份、明阳智能、金风科技、三一重能等。国内外再次推动算力需求增长，建议关注金盘科技、伊戈尔、四方股份、新特电气、京泉华、可立克、明阳电气、申菱环境、高澜股份、同飞股份、禾望电气、科华数据、中恒电气等。特高压招标有望加速，关注平高电气、许继电气、中国西电、大连电瓷、国电南瑞、思源电气、华明装备、长高电新等。
　　氢能：中车株洲所交付全球首个液态阳光项目。由中车株洲所自主研制的12台套1200 Nm3/h碱性电解槽近日陆续发运，将应用于全球首个液态阳光工业化示范项目--中煤鄂能化10万吨/年液态阳光项目。此次供货的电解槽采用新型高性能电极，直流能耗低至4.2kWh/Nm3。建议关注优质设备厂商双良节能、华电重工、昇辉科技、华光环能；氢气压缩机头部标的开山股份、冰轮环境、雪人股份。
　　储能：据CESA数据，2026年4月国内新型储能新增装机总规模为4.97GW/13.14GWh，同增42%/46%。分省份看，新疆新增装机2.05GWh，容量占比15.6%，排名第一。区域布局方面，西北地区新增装机规模最大，功率占比25.45%。应用场景方面，电网侧新增装机8.38GWh，容量占比63.76%。建议关注国内外增速确定性高的大储方向，关注阳光电源、阿特斯、海博思创、上能电气、科华数据、三晖电气、东方日升。
　　新能源车：8.5GWh海外钠电池订单签订，今年Q3启动交付。根据鑫椤锂电，近期美国铁液流电池制造商ESSTech Inc与钠离子电池公司Alsym Energy签署合作意向书，ESS将在其产品组合中增加8.5GWh的Alsym钠离子电池和组件。此次合作标志着ESS正式进军短时和中时电池储能系统（BESS）领域。预计二者将于今年Q3启动电池芯与电池组交付。5月13日，起点钠电表示今年Q1全球钠离子电池出货量达3.6GWh，同比增长150%。下游应用市场包括储能、动力、低速电动车、启停等。其中储能市场为第一增长引擎，宁德时代近期也与海博思创签订了3年60GWh订单；动力市场目前已有长安、广汽、东风等A00/A0级车型搭载钠电；低速电动车预计今年钠电池出货破5GWh；启停市场中，大众、丰田以及国内自主车企在今年Q1启动了钠电启停电源认证。起点钠电预计2026年钠电池出货将达26.8GWh，同比增长198%。建议关注材料端万顺新材、鼎胜新材、中科电气、容百科技，电池端宁德时代、维科技术、传艺科技。
　　光伏：上游价格维持稳定，电池酝酿涨势。硅料方面，n型复投料成交价格区间为3.5-3.6万元/吨，成交均价为3.53万元/吨，环比持平。本周市场呈现积极变化，新签订单企业数量增至4-5家，整体签单量同步增加。本周硅片价格无明显变化。电池片价格方面，N型电池片价格如下：183N、210RN本周均价分别维持在每瓦0.325、0.33元，210N则上升至每瓦0.335元，183N、210RN与210N价格区间皆有所调整，分别为每瓦0.32-0.33元，0.33-0.335元与0.33-0.34元。组件价格方面，本周中国区价格延续近期态势下行，厂家在集中式项目上近几周价格出现小幅涨势，然而受限于订单体量，实际均价较难体现，本周虽然上涨一分，至每瓦0.72元，但后续价格仍悲观看待；分布式持续疲软下行，本周分布式价格下降一分，至每瓦0.77元；总体均价也下降至每瓦0.75元。目前TOPCon组件实际交付价格集中式落在每瓦0.68-0.75元；分布式落在每瓦0.73-0.82元不等。海外TOPCon组件价格方面，本周均价维持每瓦0.115美元。核心关注：海外组件涨价机会，核心关注隆基绿能、晶澳科技、晶科能源、天合光能等；北美光伏产业链相关机会，核心关注拉普拉斯、迈为股份等。
　　风险提示：新能源装机不及预期，新能源发电政策不及预期，宏观经济不及预期。