★本周全球市场概述
　　市场风险偏好摇摆，股市多数下跌，债券收益率多数回落，美债收益率震荡收于4.73%。美元指数涨0.85%至99.7，非美货币多数贬值，离岸人民币跌0.15%，欧元跌0.81%，英镑贬0.81%，日元贬0.71%，瑞郎贬1.02%，新西兰、雷亚尔、泰铢、瑞典克朗贬值超1%，韩元、林吉特、越南盾等升值。金价跌2.95%至4453美元/盎司，布油跌6.5%至88.3美元/桶。
　　★市场交易逻辑
　　美国财政部宣布了对伊朗经济的全面制裁，中期选举前采取军事打击的意愿下降，市场对原油供应的担忧已经明显缓解，地缘政治的边际影响减弱。美国7月核心PCE同比3.3%，环比0.1%，均符合市场预期，核心通胀仍然高于美联储目标并且具有粘性，经济也存在一定韧性，二季度GDP修正值1.5%，与初值持平，符合预期，但GDP价格指数和核心PCE分别上修至6.4%和5.3%。市场聚焦杰克逊霍尔全球央行年会，美联储主席凯文沃什发表了鹰派讲话，表示当前在抗通胀方面还有工作要做，市场对美联储的加息预期再度升温，同时美联储资产负债表操作也是市场关注重点，当前沃什的改革意图叠加美国财政部增加回购规模说明，美联储短期内不会扩表，货币政策缺乏利多。鹰派的哈马克、施密特、科林斯等官员发表讲话，表示当前对通胀上行风险的担忧，支持加息。美股周五受到鹰派讲话的打压，但本周录得上涨，英伟达公布的财报和电话会议提振了市场对AI未来盈利的预期，科技股反弹，后续来自利率的压制与AI行业景气之间的博弈仍会持续。
　　★热点跟踪
　　美联储主席沃什央行年会鹰派表态。
　　★风险提示
　　美联储货币政策转向或流动性紧张，当前交易逻辑转变。