月度观点沃什讲话锚定通胀回落目标，加息预期增强
　　国内方面，国家统计局公布数据，7月社零、消费弱于预期：7月社会消费品零售总额同比增长0.6%，7月全国固定资产投资累计同比下降6.7%，房地产开发投资同比下降19.2%。7月规模以上工业增加值同比增4.5%，7月规模以上工业企业累计同比增长17.6%，电子行业利润同比增长1.1倍，拉动9.3个百分点增长，是工业企业利润的主要支撑。7月份，70个大中城市中，一线城市商品住宅销售价格环比总体上涨，二三线城市环比下降，一二三线城市同比降幅总体继续收窄，7月70个大中城市中有17城新建商品住宅价格环比上涨、李强日前签署国务院令，公布《国务院关于修改〈住房公积金管理条例〉的决定》，9月20日起施行，对提取住房公积金支付房租，不再设置房租超过家庭工资收入规定比例的门槛限制；新增装修自住住房、支付自住住房物业费、国务院批准的其他住房消费情形等可以提取住房公积金的情形。财政部副部长廖岷表示，已对财政金融协同促内需政策作了优化完善，具体涉及三个新的举措：拓宽贴息范围、增加经办机构、提高额度上限。结合经济发展需要，财政部正在继续研究制定新政策新举措，并于今年下半年推出。
　　海外方面，美联储主席沃什在杰克逊霍尔年度研讨会上发表讲话，他承认通胀水平依旧高企“尽管今夏的通胀读数好于预期，但这并不代表通胀潜在趋势已经出现实质性改善。”他还表示：“我们必须确信，通胀潜在水平正朝着政策目标清晰、足够快速地回落。如若不然，我们就必须采取行动。这是我们的职责、我们的使命，也是我们必须坚守的使命。沃什明确指出，今夏通胀数据向好并不意味着通胀取得‘实质性’改善。债券市场迅速做出反应，开始定价加息预期。”沃什称市场价格体现出对我们能够实现物价稳定的信心。我可以向各位保证，他们的判断是正确的。除将通胀视作美联储首要任务、对通胀风险表达忧虑之外，沃什对美国整体经济大致持乐观态度，他称经济“似乎正在走强”。此外，特朗普表示与委内瑞拉达成石油协议，美国获得了对650亿桶石油中多数的控制权。
　　策略：7月人工智能继续带动相关电子制造业利润保持高速增长，但其他传统行业仍处于K型经济下端。美债利率升高引起各方关注，而特朗普团队在面临中期选举的背景下应当偏向于稳定美债、美股市场，除财政部加大回购额度，可能还将设法推动中东谈判，以缓解通胀预期对利率上行的刺激，因此我们认为该利率冲击应为短期影响。但沃什在央行年会讲话偏向于锚定通胀目标，表态强硬，或增强加息预期。建议卖出看涨期权，对冲风险。
　　1.期货：观望为主；2.期权：卖出近月虚值看涨期权