市场概述：运费下行趋势明确，当前下行速率仍偏低，然国庆中秋双节将至，叠加中东冲突显缓和迹象，多船司单航次复航，整体驱动偏空，本周偏弱震荡。
　　供应：9月目前计划周均运力37.31万T，统计到4艘空班。8月装载率维持稳定，9月运力同环比大增下，关注后续运费是否加速下行。除之前公告的AE15 AE19外，双子星欧线新增5条大船复航苏伊士，目前累计8条大船复航。
　　需求：7月进出口数据增速回落，以美元计价（下同），出口同比23.9%，前值27.0%，出口金额3978.5亿美元，较上月减少145.4亿美元。进口同比27.5%，前值36.0%；贸易顺差同比15.5%，前值10.4%。7月对对欧盟出口增长16.0%，占14.6%，进口增速转负至-1.4%，占8.5%；8月EPMI产品订货指数环比上行0.8个点（-4.6pct），出口订货环比上行0.4个点（+1.7pct），7-8月出口订货指数略强于往年，对应到10月前后的淡季需求或略强于往年。
　　基差和月差：
　　基差：Scfi欧线报2716点（-126），scfis欧线报3238.52 （-7.86）
　　月差：本周9-10月差小幅走扩，远期合约同步承压
　　策略：本周MSK开仓环比降200美金，近端合约受地缘缓和及运价延续小幅下跌影响，前期贴水修复行情告一段落。从基本面来看，当前9月周均运力37.31万T，同比增速较快，叠加国庆长假揽货压力，基本面压力明显，传统节前淡季运费下行趋势暂不可逆，市场预期差在于运费下行速率，24及25年的9月单月跌幅均达40%左右，目前9月跌幅或有望大幅低于过去两年，但仍需关注9月下旬运价是否加速下行及下行力度。从驱动上看，油价持续宽幅震荡，船司红海复航加速，加之国庆长假来临，驱动暂时偏空方。从期价估值上来看，当前09合约计价约周均约200-300美金的大柜降速，9-10月差走扩至600以上，已计价国庆节前运费均价落至3000美金附近预期。中远期供应压力回顾明确，短期需求韧性较强延缓淡季运费降速，但9月中下旬运费或仍大概率承压，10合约关注1750-1800点支撑，12及01合约关注本轮淡季驱动下跌后的多单建仓机会