观点：
　　棕榈油方面，9月棕榈油预计维持近弱远强的格局。利多在于四季度季节性减产预期，产地供应趋紧逻辑正在强化；8月上半月产量环比回落、增产动能趋缓，厄尔尼诺干旱对产出的影响预计四季度逐步显现；同时印尼B50将于10月1日全面切换，9月为过渡期最后一个月，生柴对内需的吸纳持续兑现。利空在于当前马来库存依然偏高，8-10月仍处传统增产高峰、10月前库存存在冲击300万吨的可能，且8月出口明显转弱，供强需弱未改；国内库存同比偏高，进口利润持续倒挂，消费淡季抑制采购。整体来看，9月近月反弹乏力，策略上关注近远月反套性价比，远月可在增产预期充分定价后逢回调布局，博弈四季度减产与生柴共振。
　　豆油方面，9月预计呈现宽幅区间震荡格局。支撑来自美豆优良率8月中旬以来的持续下滑、巴西大豆升贴水坚挺抬升进口到港成本，以及8月下旬至9月双节备货窗口开启、油厂挺价意愿较强；压制来自于新季美豆单产调研预期普遍高于官方8月预估、9月中旬供需报告存在上调单产的可能，叠加国内豆油库存仍处140万吨以上高位、9月大豆到港虽回落至900万吨附近但库存去化缓慢，以及9月中旬美豆进入收割后天气升水面临退潮。整体看，方向取决于9月中旬供需报告的单产修正方向，单边不宜追高，重点把握报告前后的预期差形成的交易机会。
　　菜油方面，9月菜油预计高位宽幅震荡，近月在低库存与高成本下仍有支撑，但丰产兑现与新作到港压力之下，回调风险仍存。利多在于沿海菜油总库存同比大幅下降，并处于近年低位，叠加部分俄菜油遭退运，远期供应预期偏紧。利空在于新季菜籽产量预估连续上调、主产区生长总体良好；同时加菜籽进口恢复后月均到港稳定在50万吨以上，7-9月集中到港叠加9月新作收割开启，原料库存料继续抬升、供应边际转宽；消费淡季按需采购，菜豆价差处历史高位、性价比下降，存在明显修复需求。整体看，9月上方空间受制于丰产兑现与集中到港，单边追高性价比较低。
　　策略：
　　1.单边：短期P01震荡偏强对待
　　2.套利：关注菜豆价差的修复