行情回顾
　　上周沪铜期货呈现震荡上行的偏强走势，主力合约重心持续抬升。周五沪铜CU2610收盘报108900元/吨，累计涨幅约1.07%。多头在矿端紧张与低库存的支撑下屡次上攻，但美联储主席偏鹰表态令9月加息预期回升，叠加高价对下游消费的抑制效应累积，铜价上行空间受限。
　　供需分析
　　矿端紧张格局仍在延续，铜精矿加工费持续下探历史极值，以现货为原料的铜冶炼企业亏损持续扩大。刚果（金）铜精矿出口禁令持续发酵，全球铜矿产量扰动未消，国内主流港口铜精矿库存虽然环比回升7.2%至82.5万吨，但绝对水平难掩矿端紧缺的本质。据SMM统计，8月21日至27日当周，国内主要精铜杆企业开工率为62.44%，环比增加1.24个百分点，为连续第二周回升。不过，开工率的回升并非来自需求的自然释放，铜价震荡上行背景下，新增订单明显放缓，多数企业生产主要依靠此前铜价回调时承接的存量订单。分终端行业看，线缆、漆包线等细分领域受铜价高位压制，整体需求仍然偏弱。总体而言，高铜价对下游采购形成明显抑制，市场以刚需采购为主，但临近“金九”传统旺季，市场对需求回暖存在一定预期。
　　库存分析
　　本周国内外铜库存呈现分化走势，国内社会库存加速去化。截至8月27日周四，全国主流地区铜库存降至10.95万吨，环比上周四减少2.49万吨